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管理者收购(Management Buyout)是指企业的管理者，主要是高级管理人员利用借贷融资，收购本企业的股份或所有权，以获得对本企业的控股权或所有权，从中获取利益的一种经济行为。当两权分离产生的代理成本大于其专业化分工带来的利益时，所有权和经营权就有趋于统一的动机，管理者收购可视为实现两权统一的制度创新。我国MBO的兴起正是源于产权改革和重建激励机制的需求，有人预测MBO即将掀起高潮，2003年将是“MBO”年，但近日财政部在给原国家经贸委企业司《关于国有企业改革有关问题的复函》中说，相关法规未完善之前，暂停受理和审批上市和非上市公司的管理层收购。财政部紧急叫停说明我国的MBO存在诸多急需解决的问题。 本文从企业经营者的选择和变更机制和其经营能力等方面论证了国有企业的管理层并不天然拥有从事MBO的主体资格，从企业信用现状等若干方面讨论了管理层的信用及对MBO的影响，得出国有企业的现任管理层的信用缺失的结论，因此，MBO主体需要建立评估和筛选机制的结论，确保MBO的初衷得以实现。 管理者收购是杠杆收购，需要以负债的方式获取收购资金，本文对融资渠道、融资结构及资金退出进行了探讨，对我国现阶段和未来的融资渠道进行了分析比较。提出私募基金，信托资金和风险投资将成为未来融资的主渠道。针对我国管理者收购定价偏低而使国有资产流失的现状，在原因分析的基础上提出改进定价方法，引进竞争机制和加强监管的建议。 本文在最后还从MBO后的企业治理结构的特征，提出MBO并不能自然解决现存的公司治理的问题，得出MBO后仍然需要优化治理结构的结论，并认为MBO为引进共同治理和相机治理提供了难得的契机。借鉴国外的研究成果，通过我国MBO类上市公司收购前后的现金流量和业绩状况的简要对照，发现MBO后企业的现金流量有较大的改善，但业绩状况并无改善，说明MBO只是提供了管理层产权激励的平台，业绩的改善需在其基础上通过管理创新才能实现。