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本文在介绍企业分拆上市的基本理论的基础上，利用美国证券市场数据对发起并完成分拆上市的企业信息环境的变化进行了探讨，应用基于信息的交易概率(PIN)进行了实证研究。经研究得出：企业分拆对企业的信息环境将同时产生长期效应和短期效应。短期效应会带来分拆公布前基于信息交易的概率(PIN)的暂时性增长，而长期效应将带来在企业分拆完成后基于企业特殊因素的基于信息交易的概率(PIN)的永久增长。企业股票价格的波动性和交易量是影响基于信息交易的概率(PIN)变化程度的决定性因素。
本文的创新表现在以下几个方面：首先，本文通过对由于分拆对企业信息环境带来的事前和事后(企业分拆宣布及实施)的影响进行补充分析，而不只着眼于事后的影响。此外，这个方法能使我们能够区分对待长期(永久)和短期(暂时)的影响。第二，我们不关注买盘和买盘之间的差价，因为这只是投资者面对的成本。本文采用PIN这种市场微观结构指标，因为它能够让我们更好的理解市场中占优势的私人信息的经济个体的行为。第三，通过实证分析，总结对基于信息的交易概率(PIN)变化影响较大的公司微观结构特征。通过本文的研究，希望能够为我国分拆上市的实证研究提供参考和借鉴，并有助于企业进行关于分拆行为的金融决策。