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当前,随着IPO审查的日益严格,债券融资已逐渐成为上市公司的一种重要融资方式。但是,随着公司债券发行规模的大幅扩张,“刚性兑付”已被打破,如何降低公司债券融资成本,促进债券市场健康发展,已成为金融学领域重要的研究课题之一,诸多学者从不同领域分析了债券融资成本的影响因素。前人通过研究发现:公司债券融资成本极大地收到其信用评级的影响,当其信用评级越低时,融资成本越高,反之则越低;客户集中度、信息披露质量、会计信息也会显著影响到债券融资成本。然而,基本未有研究关注董事会治理对债券融资成本的影响。现代化的企业治理结构中,存在两个层级的代理关系,即企业的股东大会和董事会之间的委托关系,以及企业的董事会和企业管理人员之间的委托关系。董事会在企业的层级关系以及代理结构中,发挥着不可或缺的桥梁作用,能够最大程度的把企业的股东和管理人员结合起来,对企业进行全面的管理,保障企业的可持续发展能力。与此同时,企业的董事会具备双重的身份,企业董事会既是企业的代理人,同时又是企业的委托人,是企业进行治理的核心因素,对于企业的发展有着十分重要的影响。因而董事会治理与债券融资成本的具体关系值得进行研究。本文选取了2015-2019年的A股市场325家上市公司发行的733只公司债作为样本,从董事会治理角度对公司债券融资成本的影响因素进行分析,选取7个董事会治理评价指标:董事会的独立性、董事会规模、董事会专业委员会的设置、董事长与总经理两职合一情况、董事会行为、董事会薪酬和董事会持股比例,根据这7个指标,进行回归方程的建立,并进行实证研究。通过研究,得出下述结论:其一,董事会规模、董事会的独立性、董事会行为和董事会专业委员会的设置均与公司债券融资成本呈现出负向相关的关系;其二、公司的董事长与总经理两职合一情况与公司债券融资成本呈现正相关的关系;其三,董事会持股比例和董事会薪酬与公司债券融资成本之间的关系并不明显。