【摘 要】
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近年来,随着我国企业转型升级的需求增长以及资本市场的不断发展,企业的并购重组活动也越来越频繁,并购重组的数量、规模和金额都呈现了快速增长的态势。然而,随着并购浪潮到来的,还有众多与并购重组有关的问题,其中比较引人关注的便是高商誉及其所带来的商誉减值风险问题。在并购活动中,许多上市公司确认了高额的商誉,不仅商誉的金额高,商誉占资产或净资产的比率也高,这使得公司面临较大的商誉减值风险,一旦商誉发生重大
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近年来,随着我国企业转型升级的需求增长以及资本市场的不断发展,企业的并购重组活动也越来越频繁,并购重组的数量、规模和金额都呈现了快速增长的态势。然而,随着并购浪潮到来的,还有众多与并购重组有关的问题,其中比较引人关注的便是高商誉及其所带来的商誉减值风险问题。在并购活动中,许多上市公司确认了高额的商誉,不仅商誉的金额高,商誉占资产或净资产的比率也高,这使得公司面临较大的商誉减值风险,一旦商誉发生重大减值,将会给公司带来不小的冲击,同时,上市公司高频的“高估值、高溢价”并购也使得资本市场商誉的规模急剧膨胀,商誉减值风险也成为了威胁我国资本市场稳定性的“黑天鹅”。随着商誉减值风险的日益加重,2018年11月证监会专门就此做了提示,但是两个月后,现象级的商誉减值浪潮的到来还是给A股市场造成了巨大冲击,从而引起了社会的广泛讨论和关注。商誉问题已成为当前资本市场上重要的问题,本文正是在此背景下,主要采用案例分析的形式,以近年较典型的案例——东方精工并购普莱德为例,对该案例从并购的一系列过程再到商誉减值情况进行了较为详细的梳理,重点探讨了案例公司巨额商誉减值的成因并进一步分析了商誉减值给公司造成的经济后果。研究发现以下几点:一是并购高估值、高溢价会带来商誉减值的高风险;二是被并购企业业绩承诺未完成、协同效应不及预期是商誉减值的导火索;三是企业出于盈余管理的动机,一次性大额计提商誉减值;四是确认巨额商誉减值将导致并购企业巨额亏损、股价下跌、增加偿债压力。最后,就防范企业巨额商誉减值的危害,给企业、政府有关部门以及中小投资者都提出了相关的建议,包括:1.深刻认识并购标的,理性并购;2.提高并购整合能力,充分发挥协同效应;3.加强对评估机构的监管,防止过高估值;4.改进商誉后续计量方法,防范盈余管理;5.中小投资者应加强对企业并购商誉形成及减值风险的认识。
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