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老年是大多数人必然要经历的人生阶段,“老有所养,老有所依”也是人类社会一直追求的理想目标。随着劳动能力的减弱,经济收入的减少,老年人需要有保障的收入来源来帮助其安享晚年生活。在这样的背景下,、世界各国纷纷建立了包括基本养老保险、企业年金和个人储蓄性养老计划在内的三支柱社会养老保障体系。在世界范围内来看,企业年金已经发展成为社会养老保险体系的主要支柱,建立企业年金可以使员工在退休后除了有基本生活保障外还有补充性的养老保障,有利于提高职工退休后的生活水平。我国目前已初步确立了由基本养老保险、企业年金和个人储蓄养老三者构成的多层次养老保险体系。虽然我国企业年金仍处在起步阶段,但随着我国日益步入老年社会,我国企业年金市场潜力非常巨大,据世界银行预测,到2030年我国企业年金市场将成为世界第三大企业年金市场。因此,企业年金基金关系到我国多层次养老保险体系的建设,关系到社会的和谐稳定发展。按照我国《企业年金基金管理试行办法》的规定,我国企业年金基金实行市场化运作。而任何一个企业年金计划,在瞬息万变的资本市场运作以获取收益的过程中,都不可避免地面临着不同程度的投资风险,安然公司的案例以及上海社保基金案的教训告诉我们,在企业年金基金投资于资本市场以获得收益的同时,必然会伴随着高风险。如果不能对投资风险加以有效防范,不仅企业年金投资的增值目的不能实现,其自身安全也会受到威胁,职工退休后的生活质量也将得不到保障。因此,研究企业年金基金投资风险的控制是具有理论和现实双重意义的。加之我国现在又处在08年开始的百年不遇的全球金融危机下,加强对年金基金投资风险的控制更是尤为迫切。在此背景下,基于我国企业年金基金投资及风险控制研究的欠缺,本文旨在研究基于财务视角的我国企业年金基金投资,着重分析其投资所面临的风险,进而探讨对年金基金的投资风险进行控制的策略。论文在归纳总结前人研究成果的基础上,以企业年金基金为研究背景,企业年金基金投资风险为主线,重点结合我国现实情况对企业年金基金投资风险控制问题进行了研究与探索。从本文具体的结构看,本文共分为六章：第1章,导论。介绍本文的选题背景,研究目的,研究思路以及结构安排。第2章,企业年金基金投资的文献综述。总结了国内外关于企业年金基金投资方面的主要观点和研究现状,在此基础上指出本文研究的主要方向。第3章,企业年金基金及其投资运营基本原理。本章是全文的理论基础,分析界定企业年金、企业年金基金的概念以及我国企业年金制度与运营过程；明确我国企业年金投资现状、主客体、模式以及管理流程,为研究企业年金基金投资风险及其控制做理论上的铺垫。第4章,我国企业年金基金的投资运营风险问题。本章在对企业年金基金投资风险进行识别的基础上,结合我国情况分析企业年金基金的投资决策风险、投资客体风险、信托-委托代理关系下形成的风险链以及企业年金基金投资风险产生的原因,为研究我国企业年金基金投资风险控制做准备。第5章,我国企业年金基金投资风险的控制。本章是论文的核心部分,旨在研究我国现有企业年金基金投资风险控制问题。在提出风险控制程序和借鉴国外企业年金基金风险控制的基础上,分别从财务监管和政策控制两方面入手提出我国企业年金基金投资风险的控制策略。其中,在财务监管方面,提出采用VaR法度量风险以加强控制以及引入路透年金指数来加强投资业绩考核等；.政策控制方面则针对我国现有投资配置、信息披露、准入退出机制、风险补偿机制等状况进一步进行分析,讨论如何加强我国企业年金基金投资风险控制。本文的主要贡献：1.从财务视角分析企业年金基金投资环节从财务管理的角度来看,企业年金基金的市场化运作包括了筹资、投资和分配三个环节,其中的投资环节形成了独立的资金流转过程,客观上已构成了一系列完整的财务活动内容。因此,也势必涉及到对企业年金基金投资整个资金流转与财务流程的运作管理,以及发挥财务管理职能,对企业年金基金财务投资运营实施全程监管和运营结果进行绩效评价等企业年金基金财务管理内容。由于我国企业年金制度起步较晚,已建立企业年金的企业相对于建立基本养老金制度的企业比例较低,因此学术界对企业年金的研究多集中在制度及体系的构建方面,或是从精算角度考虑企业年金筹资、分配模式等；而实务界对投资环节和投资模式等方面的研究也由于实践的缺乏导致主要是照搬国外的研究和模式。因此,本文在借鉴国外经验的基础上,结合我国现状分析企业年金基金投资环节的主客体,模式以及管理流程等问题,力图从财务视角分析企业年金基金运营情况。2.关于我国企业年金基金投资风险研究我国学者对于年金基金投资风险管理方面研究多集中于保险资金、’社保基金或是基本养老保险等方面,或多是从法律或者制度角度的宏观层面为出发点来探讨企业年金基金运营的投资风险等问题,从财务角度专门针对企业年金基金的投资风险管理进行系统研究的相对较少。本文把企业年金基金投资风险界定为对企业年金基金进行投资过程中,由于各种主观原因(如投资决策失误、投资组合选择不当等)和客观原因(经济的周期性、利率波动、政府政策变化等)的影响,导致未来收益低于预期收益的不确定性。并按照资产性质将企业年金基金风险划分为外部风险和内部风险,在排除了系统性风险之后,从年金基金的基本管理主体出发,着重对引起财务风险的相关因素进行分析,并探讨风险形成的原因,具有一定的针对性。3.关于企业年金基金投资风险控制本文在借鉴国内外研究成果的基础上,应用财务管理、投资学的相关理论,结合我国目前企业年金基金市场的发展和金融投资环境,分析了我国企业年金基金的投资风险及控制策略,具有一定的针对性和风险控制的前瞻性。本文从财务监管和政策控制两方面入手探讨企业年金基金的投资风险控制。其中,在财务监管方面,除了理论研究以外,还探讨了相关的具体指标,如衡量风险和收益的VaR度量法、利用相关会计信息进行定量分析的财务分析评价指标、运用路透年金指数等,以加强对企业年金基金投资过程中风险的监测及控制。而在政策方面则是结合我国现状,对投资配置、信息披露、准入退出、风险补偿机制进一步提出意见和建议。需要进一步研究的方向：由于我国建立企业年金基金的企业数量较少,并且鉴于管理能力的限制以及企业年金信息披露制度的不完善,使得企业年金的建立不甚规范,大部分企业年金基金投资运营的数据难以取得,给研究带来了一定的障碍。同时,也由于个人能力、实践经验、篇幅和相关资料所限,本文存在以下的缺陷或不足,有待进一步研究改进:1.本论文在对许多问题的探讨中,由于数据的缺乏,没有涉及到包含具体数值指标的操作性办法,而是基于一个审慎的考虑,仅限于对基本思路的提供。2.由于企业年金基金风险的研究涉及领域颇多,且需要结合具体投资策略进行分析,因此对其中一些问题本文仍未能全面涵盖,需要进一步研究和探索。因此,随着我国企业年金制度的进一步完善和规范,今后应从实证研究的角度,结合企业具体投资策略对企业年金基金的整个投资过程进行进一步的研究。同时,利用规范和实证相结合的方法,进一步分别深入探讨适用于我国不同治理结构的企业所适用的企业年金基金投资运营问题,从而深入研究企业年金基金的治理效率及其绩效评价。这些有待进一步完善的方面是基于财务视角我国企业年金基金研究的重要方向,也是本人在今后的学习和工作中进一步学习和研究的方向。