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资本结构决定了资本所有者之间及其与公司其他利益相关者之间的契约安排，它与公司治理结构、公司战略、公司成长和公司价值之间存在着深刻的内在关联。因此选择什么样的资本结构本身，成了公司最重要的战略决策之一。同样，通过分析各种可能因素对企业资本结构的影响，以使股东权益和负债保持合理的比例，形成一个最优的资本结构，也是长久以来财务研究的重点。
国外的理论与实证研究表明资产专用性是影响企业资本结构的一个重要因素。而国内学者迄今为止在相关方面的研究还很缺乏。尤其是实证研究，相比国外的研究，在研究变量的选取、样本的选择以及研究方法上都存在一定程度上的不足。鉴于此，笔者在大量吸收前人研究结果的基础上，在上述几个方面进行一定程度的改进，做一些探索研究。
本文首先提出了资产专用性对资本结构影响的理论模型，并通过推导论证得出资产专用性与资本结构之间存在负相关关系，从而为本文后面部分的实证研究部分提供了理论依据。在后面的实证研究中，本文收集了深沪两市2003年至2005年40家公司120组面板数据，在控制企业规模、盈利能力、成长性、资产担保价值、非债务税盾、偿债能力和行业因素对资本结构产生影响基础上，分析企业资产专用性对总负债率、长期负债率的影响，其中资产专用性以无形资产/总资产、广告费用/销售额和销售费用／销售额3个指标通过因子分析构建公共因子进行测量。
研究结果显示，企业资产专用性对总负债率有显著的影响，资产专用性越高，企业越倾向于采用较低的债务水平。在控制变量中，偿债能力对总负债率有显著的负向影响，而企业规模对总负债率有显著的正向影响，同时行业因素和非债务税盾对总负债率也具有一定的解释力。另外，对长期负债率产生显著影响的除了资产专用性以外还有资产担保价值和行业因素。