【摘 要】
：
随着我国经济快速发展,从初始建立到后续迅猛发展,我国的证券市场仅用了短短几十年。但由于发展过快,法律法规以及监管体制较于国际上其他发达的经济体还稍显稚嫩。不论是实
论文部分内容阅读
随着我国经济快速发展,从初始建立到后续迅猛发展,我国的证券市场仅用了短短几十年。但由于发展过快,法律法规以及监管体制较于国际上其他发达的经济体还稍显稚嫩。不论是实体市场还是金融市场,它们均受到宏观经济与微观经济基础变化的影响,但是与实体市场不同的是,金融市场还会受到投资者情绪的影响。行为金融学的出现和发展使国内外学者将视线放在了投资者情绪的研究之上。国外对于投资者情绪的研究要领先一步,国内学者在投资者情绪与股票市场关系的研究上主要参考国外的研究方法,并在此基础上结合我国实际情况,选取代理指标的时候充分考虑了我国的基本国情,这是后续研究科学性的保证。另外,选择合适的模型才能保证研究结果更好地反应现实状况,这也是本文努力的方向。本文从投资者情绪的角度探究我国股市运行机制,深入研究投资者情绪对于股票市场的影响。本文选取了6个情绪代理指标,其中就包括了由北京大学国家发展研究院推出,可以反映网络文本信息的投资者情绪指数。并以中证1000指数的月度数据作为研究对象,采用主成分分析的方法构建我们所需的核心变量投资者情绪综合指数(CISIa)。利用Fama-French的三因子模型、EGARCH模型以及分位数回归模型分别对股票市场的收益率、波动性及其流动性进行了实证研究。实证结果表明投资者情绪与股市收益率成正比,情绪越高涨市场收益率越高。投资者情绪波动加剧了股市收益波动的风险。并且情绪高扬期区间内投资者情绪的波动,比情绪低落期区间的影响更加显著。最后我们研究发现投资者的情绪波动稳定的影响着市场的流动性,且这种影响是正向的。所以,为了避免投资者情绪的剧烈波动对我国股票市场造成不良影响,监管部门应该积极干预,采取相应措施,比如建立投资者情绪预警机制,并且加强对市场的管控以及对投资者的管理和教育,引导价值投资理念等。本文尝试着将主观指标与客观指标相结合,探索性的加入网络文本大数据,运用分位数回归等方法,以期更全面准确的分析投资者情绪与市场之间的关系,为后续的研究提供有价值的参考。
其他文献
从神秘的古堡、绵长的海岸线，到冷峻的高原；从绚丽的都市、颇具地方特色的博物馆，到宁静的小镇……自2007年开始，每年春季威尔士的“红龙”犹如一只报春鸟，拉开威尔士与重庆两地间
运筹学是一门广泛应用的科学，它提供了多种优化方法，能帮助人们科学地制定工艺方案和决策。本文应用运筹学中不确定型决策分析方法：乐观准则，悲观准则，折中准刚和等可能准则来解决
近年来,我国经济建设飞速发展,国有资产管理体制改革持续推进,经营性国有资产管理改革卓有成效,但行政事业单位国有资产管理体制改革较为滞后,2005年1月,财政部行政政法司司
非物质文化遗产是珍贵且具有重要价值的文化信息资源,是中华民族文化的见证。日前,无论在中国还是在世界范围内,数以万计的传统手工艺正因经济、人文领域日新月异的变化产生衰退的迹象,保护非物质文化遗产已经刻不容缓。荆楚传统民具作为荆楚地域非常重要的非物质文化遗产,还未在广大群众的视野里引起重视并实施保护措施。本文从荆楚传统民具的现况、保护的意义以及发展前景出发,结合测绘与设计实践,并讨论荆楚传统民具的现况
入学教育是新生到校接受教育的第一课,是一项基础性教育,它对高校学风建设有着重要的影响。针对新生的特点,从入学教育的目的、内容及原则等方面,具体分析了新生入学教育对学
针对多电动机驱动的大倾角带式输送机重载启动与停止时物料下滑或滚动等问题,建立了多机驱动大倾角带式输送机模糊控制算法,介绍了大倾角带式输送机总体控制模型、带式输送机
目的:探讨重组人红细胞生成素(rh-EPO)对血液透析(HD)患者脂质代谢紊乱的改善作用及其相关机制.方法:40例HD患者,10例采用常规HD治疗,30例加用常规剂量的rh-EPO,观察两组血清
成都有一批人专门制作网络游戏作弊软件,并在一些网站和市场上公开出售,有人几个月就轻松挣下百万家财.一位成都网络游戏业内人士惊爆内幕.目前的四川网络游戏参与者数以百万
世界范围内每年发生大约150到200次7级以上震级的破坏性地震,造成了相关国家巨大的人员和财产损失。由于地震发生的复杂性和地震预测方面存在的困难,现代城市基础设施的安全
企业的财务会计报告遵循着特定的会计准则，采用规范、通用的格式进圩编制，具有综合性、规范性等优点，但是随着知识经济时代的到来，现有的企业财务会计报告因滞后于环境的变化而显