论文部分内容阅读
本论文以内幕信息的相关性标准为研究对象,探讨了内幕信息相关性标准在界定内幕信息中的重要性,并主要阐述了内幕信息相关性标准在立法和实践中的认定。内幕信息的认定直接影响到内幕交易的判别,内幕信息相关性标准是内幕信息的主要认定标准之一国对由于内幕交易立法的理念不同,世界各国和地区在信义义务和市场公平两种不同立法进路下对内幕信息相关性界定有所差别。随着证券市场监管实践的发展,世界各国和地区出现了向市场公平进路统一的趋势。反观我国,就内幕信息相关性标准存在着基础概念不清、立法理念混乱的现状,这表明对内幕信息相关性标准问题的研究具有重要的理论与现实意义。本论文共6章。除引言外,文章架构及简要介绍如下：第2章：对内幕信息基础理论、内幕信息相关性标准的基本内容进行介绍。本章中的证券信息的分类、内幕交易监管的市场公平进路基础理论以及内幕信息相关性标准的内容等基本概念是本论文写作的理论基石。第3章：对美国、欧盟和我国关于内幕信息认定标准的监管状况进行比较分析。比较分析发现,不同立法进路对于内幕信息界定的主要差异在于：一是相关性对象的性质是否限于公司内部信息,二是相关性对象的数量是否限于单一证券。通过比较分析,得出内幕信息的范围和数量不应囿于公司信息或单一证券信息的结论,为后文用内幕信息相关性标准解决实务中内幕信息界定问题奠定理论基础。第4章：对内幕信息相关性范围进行研究,并以我国现行立法对利用未公开信息交易行为的监管现状为例进行分析。目前我国立法者已对未公开信息利用行为的危害性有所认识,但将本属于内幕交易的行为按照新罪规制,这无益于司法资源的合理配置,也违背内幕交易立法原意。作者通过对现行立法及市场行为的分析,指出现行立法的缺陷,并提出将本属于内幕交易立法范畴的对利用未公开行为的规制纳入到内幕交易监管框架之下的观点。第5章：对内幕信息相关性数量进行研究,并以我国对利用政府非公开信息交易行为监管现状为例进行评述。本章介绍了美国新近通过的对内幕交易监管具有突破意义的STOCK法案,并指出我国证券市场现状中利用政府非公开交易行为的危害,对该行为纳入内幕交易监管框架进行了可行性分析。第6章：结论。作者归纳总结了相关性标准对于内幕信息认定的重要意义,强调了界定内幕信息标准之一的相关性标准在立法和实务中存在的脱节和滞后现状,针对我国现行立法提出了三点立法建议,重申了作者对于内幕信息相关性标准具体内容及前文所列述问题的观点。