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近年来,我国证券市场不断发展,目前上市公司可以借助增发、配股、可转债等多种途径进行再融资。随着股权分置改革的顺利完成,我国证券市场也得到了进一步的发展和完善,从而为定向增发这种股权再融资方式的发展打下了重要基础。股权分置改革后,定向增发受到了资本市场的青睐,主要是由于它较低的成本、简单的操作程序和较低的准入条件等优点,是我国资本市场上股权再融资最受欢迎的模式。随着股权分置改革的完成,我国资本市场不断发展和完善,上市公司探索出一条新的融资模式—定向增发引入战略投资者。这种融资模式的出现,也是由于我们国家不断提倡上市公司引入国外优秀的战略投资者。最初,主要是我国的银行金融业引入国外战略投资者,例如我国的兴业银行就是引入国外战略投资者成功的典型例子。随着定向增发引入国外战略投资者的上市公司数量不断增多,有关定向增发的研究也越来越多。上市公司实施定向增发的对象为什么是境外战略投资者呢?上市公司为什么要选择定向增发的方式引入境外战略投资者?引入境外战略投资者会给企业带来哪些影响?基于上述问题,本文将以云南云天化股份有限公司向以色列化工的控股子公司以化(上海)公司实施定向增发为例,来分析云天化本次定向增发引入境外战略投资者的具体动因以及定向增发后给公司带来了哪些经济后果,预期为我国上市公司实施定向增发的行为提供理论上的借鉴和参考。本文首先对定向增发、境外战略投资者的相关概念进行了阐述,并对与定向增发、引入境外战略投资者有关的理论进行分析。其次,介绍了要研究案例的基本情况,分析了此次定向增发前公司的经营战略和经营财务状况,并对云天化本次引入境外战略投资者进行定向增发的具体动因进行总结分析。再次,从定增发后云天化公司股票的市场反应、公司业务和治理结构的改变、资本结构的变化等方面分析此次定向增发引入境外战略投资者给公司所带来的经济后果。最后,得出了本文的研究结论,并为上市公司引入境外战略投资者提出了一些政策建议。