【摘 要】
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现实生活中，公司(或风险管理者)的流动资金一般都是有限的，若想在期货市场为其现货头寸进行套期保值，那他使用的资金也是有限的。如果套期保值过程中，期货头寸亏损了所用资金，那么
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现实生活中，公司(或风险管理者)的流动资金一般都是有限的，若想在期货市场为其现货头寸进行套期保值，那他使用的资金也是有限的。如果套期保值过程中，期货头寸亏损了所用资金，那么套期保值计划将被停止。因此当决策者选择最佳套期保值策略时，必须考虑到流动资金限制的问题。本文在传统套期保值的分析框架下加入了资金限制的条件，讨论最佳套期保值策略下的期货头寸问题。首先，我们给出了期货和现货价格的若干假设，比较了加入资金限制条件后得到的最佳期货头寸同传统套期保值最佳期货头寸的大小关系。接着，我们给定效用函数为二次效用函数，在这条件下我们发现：最佳期货头寸不会随着二次效用函数的参数值的变化而发生任何变化，它只会随着传统套期保值比例，期货价格的不稳定程度，配置在期货交易中的资金量和现货头寸的改变而改变。而且，当传统套期保值比例增大时，期货价格变的更加稳定；现货头寸增加，或者配置在期货交易中的资金增加时，最佳期货头寸都应随之增加。最后，我们指定效用函数为指数效用函数时，发现其函数形式相当复杂，没有得到类似二次效用函数的结果。
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