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进入21世纪以来,随着中国经济国际化进程的加快,一些国家的政府和私人部门要求中国将人民币升值或放弃人民币汇率的管理和干预。2008年美国遭遇了“百年一遇”的金融危机,国内经济受到了严重的打击,在金融复苏的苗头刚刚显露的时候,以美国带头的国际政界,为了自己的利益再次向中国政府施压,坚持要求人民币升值,人民币汇率再次成为众矢之的。人民币汇率作为我国经济系统中的一个核心要素,可以说牵一发动全身,其变动必然会对国内经济造成影响。在当前的形势下,深入分析人民币有效汇率的变化对国内经济的影响,特别是在我国出现人民币小步升值和通货膨胀并存的情况下,分析人民币有效汇率变化对国内物价总水平影响机制和影响效应有着重要的理论意义和实践价值。
本文以人民币名义有效汇率变动对国内物价影响机制及效应作为研究对象。本文的创新之处是将总物价水平分为需求拉动型、成本推动型、价格输入型、预期机制型四部分的子物价水平,分别研究了人民币名义有效汇率变动对这四部分子物价水平的影响程度,最后总结出人民币名义有效汇率变动对国内物价水平的影响机制和效应,并在此基础上提出了进一步人民币汇率形成机制改革和治理通货膨胀的建议。
本文的研究方法的特点为理论和实证,定性和定量相结合。首先对汇率对物价水平的影响机制进行了理论分析,在此基础运用计量统计学中向量自回归模型进行估计将物价总水平指数CPI分解为DCPI、SCPI、ICPI、ECPI来分别代表需求拉动型、成本推动型、价格输入型、居民预期型四部分的子物价水平,并进一步建立人民币名义有效汇率与总物价水平和其四部分子物价水平之间的向量自回归模型,进而运用脉冲响应、方差分解、协整检验、误差修正等方法来对结果进行分析,最后得出了实证结论和相关的政策建议。实证发现,人民币名义有效汇率的变动对总物价水平及其分部物价水平具有反向作用,但由于物价自身的惯性的正向作用要大于汇率变动的反向作用,所以出现了同时存在人民币升值和物价上涨的情况。在四部分子物价水平中,对DCPI和SCPI作用较大,对ICPI和ECPI的作用较小。