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股权激励是目前实务和理论界特别注重的一项重要内部治理体制，过去主要研究的是股权激励实施效果，本文在研究股权激励效果的基础上，还研究了股权激励在履行过程中是否有用，即上市企业所处地区的外部治理环境对股权激励与公司绩效的相关性是否拥有加强作用，激励执行的有用性的基本条件是相配套的外部环境。本文选取创业板上市企业2010-2012年实行股权激励计划为研究样本，在相关理论分析基础上运用实证分析，首先实证检验了高管持股比例和股权激励强度与公司绩效之间关系，接着在此基础上带入制度环境变量（市场发展水平、政府干预和法治水平）与股权激励的各交叉变量，研究制度环境对股权激励的效用性。实证研究表明：高管持股比例与公司绩效显著正相关，而我国当前创业板上市企业高管持股比例普遍偏低，企业加大激励股数可提高企业绩效；股权激励强度与公司绩效也呈正相关关系，企业应加强薪酬激励中的短期激励与长期激励相结合；在全样本下，各制度环境与高管持股比例和股权激励强度的交叉项不显著，说明三者对股权激励发挥效用性的作用不大，为了更深入研究制度环境对公司绩效的影响，本文以市场发展程度、政府干预程度和法治水平的各自中位数为依据分为两组样本进行实证回归，回归结果显示市场化程度较高和政府干预程度较少地区对股权激励与公司绩效的正相关性具有明显的加强作用，而法治水平对公司绩效基本无影响。最后，在分析实证回归结论基础上，提出针对股权激励实施的政策性建议：改善上市公司内部治理结构和完善上市公司外部治理环境。