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随着中国经济的高速发展,民营经济从无到有甚至占据了中国的半壁江山,已然成为了推动中国经济走向繁荣的最大动力。然而民营企业所面临的信贷歧视以及由此带来的融资约束问题,却严重制约了我国民营经济的发展进程,根据世界银行投资环境调查数据显示,75%的中国民营企业认为融资约束是阻碍其发展的主要障碍。究其缘由,造成这种信贷约束的主要原因是在信息不对称和代理问题下银行等信贷机构的不信任。而内部控制作为一种重要的公司治理机制能够有效地提高企业的会计信息质量并且通过牵引监督减少管理层或控股股东的机会主义行为,进而缓解信息不对称和委托代理问题,提高银行等债权人的信任度。2008年6月、2010年4月,包括财政部、证监会在内的五部委先后下发《企业内部控制基本规范》和《企业内部控制配套指引》等相关文件初步形成了我国企业内部控制规范体系,同时证监会[2011]031号函中对于内部控制信息披露提出了进一步要求,规定试点上市公司必须强制披露内部控制自我评价报告以及内部控制审计报告,这标志着我国内部控制信息披露从自愿性阶段逐步向强制性阶段过渡,也意味着内部控制信息成为银行信贷资源配置的判别依据逐渐可行。至此,内部控制与信贷约束的关系或者企业能否通过提高内部控制质量缓解信贷约束等问题逐渐成为了各界关注的焦点。但是另一方面,在中国这个典型的“关系型”社会,越来越多的企业通过竞选人大代表、政协委员等方式构建政治关系以获取政府掌控的稀缺资源实现自己的利益。那么在银行与企业之间的信贷关系中,政治关系这种非正式制度是否会影响银行等债权人的信贷决策,阻碍作为正式制度的内部控制的作用发挥,不利于我国内部控制制度的进一步推行?这是我们需要正视的一个重要问题。考虑到目前很少有学者从政治关系和内部控制的角度探讨对信贷约束的联合作用机制,笔者认为本文的研究无论是扩充现有的研究成果,还是对企业或相关机构推行内部控制建设均具有较高的学术价值和实践意义。为了展开对上述问题的研究,本文首先在回顾梳理了前人关于信贷约束、内部控制和政治关系的相关文献的基础上,结合信息不对称理论、委托代理理论、寻租理论等四个基础理论,分析了内部控制缺陷对信贷约束的影响路径以及政治关系调节效应的影响路径。其次,基于理论分析提出了本文的两个假设,并借鉴前人的研究成果构建回归模型、引入相关的被解释变量、解释变量和控制变量。最后,选取2012—2014年民营A股上市公司作为研究样本,运用描述性统计、相关性分析和OLS回归分析检验了内部控制缺陷对信贷约束的影响以及政治关系的调节效应。研究结果表明:(1)如果企业存在内部控制缺陷,借贷双方的信息不对称问题和代理问题会因此激化,最后加剧企业的信贷约束,具体表现在更高的债务融资成本、更少的新增贷款以及更短的贷款期限。(2)民营企业的政治关系会屏蔽内部控制缺陷对银行信贷的约束效力,特别是在新增贷款和债务期限水平方面,同时这种屏蔽效应会随着政治关系程度的强弱有所差别。最后,本文结合现实背景,根据得出的研究结论分别从企业、监管者和银行信贷这三个角度提出一些政策建议以期能为完善企业内部控制建设、规范政企关系和缓解信贷约束略尽绵薄之力。