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研究信息溢出检验，对于刻画金融市场间的互动和影响关系，确定不同时序间的先行滞后关系，以及在此基础上对目标时间序列进行预测，均有重要意义。本文将主要研究基于交叉相关函数(CCF-cross-correlation function)的信息溢出检验方法，并应用于中国与国际期货市场间，以及全球主要石油市场间的信息溢出研究，为中国期货业和逐步开放的中国石油市场提供借鉴。此外，在残差序列存在未知异方差时，我们将对基于CCF的信息溢出检验统计量进行研究。
第一章简要介绍与信息溢出紧密相关的Granger因果关系和检验方法，尤其是基于CCF检验方法的发展情况。同时介绍本文选题、主要研究内容和创新之处。
第二章研究了中国各类商品期货与国外发达期货市场间的信息溢出。利用Hong(2001a，2001b)提出的检验统计量，系统检验了中国与国际市场间期货交易的4种信息溢出：均值、方差、10％和5％下跌风险溢出。研究表明，在9类期货品种中，8类与国外市场间存在显著的信息溢出效应，而中国小麦期货受CBOT小麦显著的均值溢出影响，其反向信息溢出则不显著。并且，中国加入WTO后，国内外期货交易的联系有所增强，中国的一些期货品种也在国际期货市场中具备了一定的影响力。但总体而言，与国际发达期货市场相比，中国期货市场仍处于信息溢出影响的弱势地位。同时，随着期货市场的发展完善和中国商品交易在全球重要性的提升，一些商品的国际价格已经体现出中国期货市场的交易信息。
第三章检验了全球主要原油市场间的信息溢出效应。我们研究全球主要的4大原油市场：东南亚、中东、欧洲(伦敦)和北美(纽约)原油交易之间的相互影响关系，确定在全球原油定价中占据主导地位的市场，以及这种定价中心形成的一些原因。检验表明，纽约与伦敦原油期货现货市场在全球原油定价中占据主导地位，中东与东南亚市场处于从属地位。究其原因，这种主导地位的形成，一方面在于两个地区的石油消费量在全球石油消费中占据极其重要的份额，另一方面在于其发达的期现货交易市场，使其能够快速反映全球各地区石油市场的各类信息。本部分的研究对石油消费地位越来越重要的中国石油市场而言，如何在全球石油定价中获得与其石油消费相对称的地位，具有一定的借鉴意义。
第四章检验了全球三大成品油交易市场(东南亚新加坡、欧洲ARA(Amsterdam-Rotterdam-Antwerp，阿姆斯特丹—鹿特丹—安特卫普)、纽约)的几类重要成品油间的信息溢出效应，包括每类成品油在不同市场间的信息溢出及每个市场各类成品油间的信息溢出。研究显示，在三个市场交易的汽油、柴油和加热用油中，每类品种的信息溢出均为纽约的交易占主导地位，ARA次之，新加坡市场在油价形成中地位最弱；此外，由于石油消费和市场有效性的差异，导致各地区成品油之间的信息溢出显示出较大差异：在纽约市场各类成品油间的信息溢出较弱，而在欧洲和新加坡市场，则存在显著的信息溢出主导品种，表明纽约成品油市场具有较高的市场有效性。此外，还研究了纽约石油市场上下游产品之间的信息溢出效应和协整关系，发现它们之间的信息溢出大多是瞬时的，并且存在协整关系。第三、四章的研究表明，全球石油市场的信息传播较为快捷，同时纽约市场由于其发达的石油商品期现货交易，其市场有效性更高。
第五章对一类存在异方差残差的模型建立了基于CCF的信息溢出检验统计量。为了处理异方差，对通常的统计量作了修正。在一些假设条件下，本文的统计量与Haugh(1976)统计量具有相同的渐进分布(卡方分布)。利用Haugh(1976)、Hong(2001)与本文的统计量，检验了WTI原油期现货交易之间的均值溢出效应，发现三种统计量检验得到的结论相同。此外，实证显示，即使与Haugh(1976)检验统计量具有相同的渐进分布，二者在数值上仍存在较大差距。
本文的主要创新之处包括：
1.采用一种精确的Granger因果检验统计量首次系统地研究了国内外期货市场间的信息溢出效应及其变化情况。检验的溢出效应包括了均值、波动率和风险溢出，研究的商品期货几乎涵盖了中国目前交易的所有期货品种。
2.全面系统地研究全球石油市场的信息溢出情况，刻画了全球原油和成品油主要市场间的影响关系，检验并确定了全球石油市场的定价中心，同时分析了期货市场在石油定价中的作用。
3.对一类信息溢出检验统计量作了改进，从原来必须满足IID(独立同分布)条件才可以构建统计量，推广到允许异方差存在的情况。本文统计量的提出，使得许多得不到白噪声化残差的模型和估计方法，例如常用的IV/GMM估计，也可检验均值溢出效应，为预测建模中指标的选取提供了一种更方便的检验方式，丰富了信息溢出检验方式。