通货膨胀、产出、就业与货币政策冲击

• 作 者: 杨秀玉
• 发表日期: 2011年01期
• 关键词: 新凯恩斯DSGE模型 FAVAR模型 货币政策

该论文分别利用新凯恩斯DSGE (Dynamic Stochastic General Equilibrium)模型以及VAR模型和FAVAR (Factor—Augmented Vector Auto Regression)模型从理论和实证的角度研究了通货膨胀、产出、就业对货币政策冲击的脉冲响应,对比分析了理论模型和实证模型结果的异同,并对出现差异的原因进行了探究。利用这两种模型来进行分析主要是因为这两种模型代表了两种不同的建模思想,一方面DSGE模型具有严密的微观经济理论基础,另一方面FAVAR模型是为了克服VAR模型不能包含较多变量的缺陷而用因子扩充的VAR模型,很大程度上依赖于数据,通过这两种模型可以实现优势互补。首先、我们建立了一个含有价格和工资粘性的DSGE模型,并在参数校准和模型求解后,模拟了通货膨胀、产出、就业对货币政策冲击的脉冲响应；然后、基于我国宏观经济季度数据,分别利用VAR模型和含有不同因子个数的FAVAR模型进行了实证分析,同样得到了这三个变量对货币政策冲击的脉冲响应,同时为了研究了不同的因子个数在其中所起的作用,在FAVAR模型中我们分别使用了1个因子、3个因子观察得到的脉冲响应结果；最后、分别将VAR模型和含有不同因子个数的FAVAR模型得到的实证脉冲与模拟得到的理论脉冲进行比较,我们发现：含有3个因子的FAVAR模型得到的实证脉冲与理论脉冲最接近,并且能较好地拟合我国经济的实际运行特征。这表明：FAVAR模型确实克服了VAR模型的缺陷,在从许多宏观经济变量提取相关信息方面是相对成功的,因此FAVAR模型比VAR模型更加适用于我国DSGE模型的实证。