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现行大部分货币政策领域的研究实际上都集中在总体经济上，而较少关注更为细分一些的环节，如区域性以及产业性。然而笼统或是基于整体层面的货币政策不仅可能会没有起到调节经济的作用，更会加剧经济实体的非均衡性。近来研究发现各国货币政策普遍存在着显著的产业非对称效应，从货币的信贷传导机制出发，我们可以从微观层面的金融摩擦来确认和分析解释这种非对称效应。 本文从理论和实证两个方面来深入研究货币政策的产业非对称性问题。理论研究发现产业间存在较为显著的财务差异，而这种财务差异将直接导致各产业的信贷条件以及其在银行信贷中的融资差别，因而当央行实施了统一的货币政策如调整存款准备金和市场利率来调整宏观经济状况以后，如果银行不能够通过调整其有价证券的持有状况来应对资金的收缩，那么银行信贷将不得不随之收缩。这时候，不同产业因其信贷条件的异质性将受到不同的影响，符合银行信贷条件的产业，其银行信贷及其替代金融资源可能并不会因为货币政策的改变而受到影响，而受其产业财务特征的影响，一些产业可能会遭到银行及直接融资的“歧视”性对待。尽管之前已有学者基于信贷传导理论对中国货币政策的产业非对称性进行了理论分析及实证检验，但分步骤分层次地对这种非对称性产生的微观基础进行实证研究却鲜而有之。 本文根据我国1986年到2010年的统计数据，对产业间存在的财务状况异质性以及财务状况与信贷能力的相关性进行了验证，并利用向量自回归和脉冲响应函数分析了货币政策对不同产业发展的影响。通过实证发现，不同产业的财务模式存在显著差别，而企业的信贷能力与其财务模式存在显著相关性，另外VAR模型也证明了货币政策对不同产业发展的非对称性效应的存在。因此，无差别的货币政策可能会加剧产业间的信贷配给差异，并由此对产业的发展产生影响。统一的货币政策配以行业导向的信贷政策对于调节经济发展，达成宏观经济目标可能更有意义。