【摘 要】
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2006年5月7日出台的《上市公司证券发行管理办法》(以下简称《办法》)首次将分离交易可转债列为上市公司再融资品种。截至2008年8月，我国共有16家上市公司发行了分离交易的可
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2006年5月7日出台的《上市公司证券发行管理办法》(以下简称《办法》)首次将分离交易可转债列为上市公司再融资品种。截至2008年8月，我国共有16家上市公司发行了分离交易的可转换公司债券，募集资金达753.75亿元。
对于这种新型的金融衍生产品其相关的投资价值分析日益受到人们的关注，其中定价是最核心的问题。分离交易可转债是附送认股权证的公司债券，分为纯债券部分和认股权证(类似于买入期权)部分，难点就是认股权证的定价。国外关于认股权证的定价研究比较多，有比较成熟的理论体系。特别是自从1973年Black-Scholes的期权定价理论的问世，还有计算机技术的飞速发展，期权定价理论发展发生了根本性的改变。目前，期权定价模型主要有Black-Scholes模型、二叉树法、蒙特卡罗模拟法和有限差分法。
本文研究的目的主要在于，对期权的不同定价模型进行分析，找到适合中国资本市场的定价模型并对其改进，并结合实证研究对目前市场的可转债价格进行验证，通过对比普通可转债，揭示出分离交易可转债这种新的金融产品的投资价值优势。
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