论文部分内容阅读
金融是一国经济的制高点，衍生品市场是金融市场的高端部分，股指期货又是衍生品市场的核心部分，由此可见股指期货对一国经济发展之重要，所以我国一定要高起点地建设我国的股指期货市场。
全球股指期货市场建设经验表明，市场发展初期比较脆弱，并且容易引起各方争议。目前中国已经开始了沪深300股指期货的模拟交易，并准备正式推出沪深300股指期货，同样地，国内对于股指期货的方案设计也存在较多争议。
股指期货市场的制度建设、规则制定和合约设计是这个新兴市场发展的基础，特别是股指期货的合约设计，它设计的合理与否直接关系着我国股指期货市场的建设和长远发展。从国外的经验来看，股指期货标的指数的选择和合约设计的好坏是决定其国际竞争力的关键所在。
本文通过对国外股指期货的合约设计进行分析与梳理，并根据我国的具体国情，科学合理地设计我国的首只股指期货，目的是提高我国股指期货合约设计的科学性，提高其国际竞争力，为我国金融衍生品市场的创新和发展奠定基础。
在标的指数的选择上，本文依据标的指数的选择原则，并借鉴国外的经验，分析了我国首只股指期货标的指数的选择，并对我国推出股指期货后续产品进行了探讨。
在合约的设计上，本文充分借鉴国外期货市场设计股指期货合约的先进经验，科学地设计合约中的各项条款。从合约的流动性与国际竞争力、参与者的广泛性与公平性、市场的定价效率和股票的交易习惯等多方面考虑合约乘数的设计，建议合约乘数选择每点100元；从市场的流动性、定价效率和规则的简单性方面考虑，建议取消熔断机制；对合约的其他条款，像最小变动价位、最低交易保证金和最后结算价等，本文也做出了一些新的论述和阐释。
在研究方法上，本文运用了对比分析法对一些条款的设计进行了分析，将国外的先进理论、实践经验和我国的具体国情结合在一起，在一定程度上对股指期货合约各项条款做出了解释并提出了修改意见。