论文部分内容阅读
并购一直是企业提高资源有效配置的高效选择,但近数十年国内外并购实践和实证研究表明,并购对企业绩效的影响是不确定的。成功的并购整合可以弥补前期并购战略的不足,而失败的并购整合则有可能使得前期的努力付之东流。供应链整合作为并购整合的核心环节,在并购整合中发挥了决定性的作用。虽然在实践中供应链整合越来越受到重视,但对供应链整合与企业横向并购绩效关系的研究并不多。本文以2006-2010年发生横向并购的制造业上市公司为研究样本,从整合过程及整合结果角度,探讨供应链整合对企业横向并购绩效的影响机制。本文主要包括两个子研究: 研究1从整合过程出发,以增量数据为基础,探讨供应链整合程度对横向并购绩效改善力度的影响。研究结果表明,内部整合程度、客户整合程度越高,收购公司的财务绩效以及市场绩效改善的越显著,供应商整合程度与收购公司财务绩效以及市场绩效改善程度没有显著关系。 研究2从整合结果出发,以截面数据为基础,探讨供应链整合水平是否影响企业横向并购绩效。结果表明,供应商整合水平、客户整合水平越高,越有助于提高收购公司股票绩效,内部整合水平、供应商整合水平、客户整合水平越高,越有助于提高收购公司财务绩效,以及内部整合水平、客户整合水平越高,越有助于提高收购公司市场绩效的结论。 本文对供应链整合水平及整合程度与制造业上市公司横向并购绩效及其改善程度的关系进行研究,拓展了供应链整合与企业绩效研究领域的成果,但也存在一些不足之处,未来的研究可通过拓宽研究年限,或使用结构方程模型等供应链整合前沿研究方法,提高研究结果的客观性和准确性,为企业供应链水平的提高提供决定性而非参考性的依据。