【摘 要】
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美国次贷危机引发了全球性的金融危机,各国中央政府纷纷推出降低利率、量化宽松等货币政策向市场注入流动性。由于亚洲新兴经济体在此次金融危机后呈现出率先恢复经济增长的
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美国次贷危机引发了全球性的金融危机,各国中央政府纷纷推出降低利率、量化宽松等货币政策向市场注入流动性。由于亚洲新兴经济体在此次金融危机后呈现出率先恢复经济增长的良好势头,难免成为过剩流动性逐利的攻击目标。
目前我国的资本项目虽然已实现部分可兑换,资本管制仍较为严格。同时,由于我国的外汇市场,特别是远期外汇市场不发达,交易量小,交易费用高,而且人民币利率没有完全市场化,在中国存在抛补利率平价偏差。中美利差倒挂使人民币面临较强的升值预期,形成国际短期资本流入的动力。另外金融危机后中国作为经济恢复态势良好的国家,中国资产价格存在潜在增值空间和溢价效应,给国际短期流动资本带来套利机会。
本文通过建立计量模型分析短期资本流动对抛补利率平价偏差及资产(股、楼市)价格变动的敏感性分析,并提出防范和抑制国际短期套利资本流入的政策建议。
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