【摘 要】
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《证券法》作为具有顶层制度设计理念的资本市场的基础法律,对财务舞弊的监管和治理起到了关键性的作用。与旧《证券法》相比,新《证券法》对证券发行注册制、信息披露制度、提高违法成本和投资者保护制度等与财务舞弊密切相关的内容均做出了修订,这将对国内上市公司的舞弊行为产生必然的影响。新《证券法》实施后,证监会严厉打击了违法违规行为,广东榕泰作为新《证券法》实施后第一家被证监会处罚的公司,并被证监会处以150
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《证券法》作为具有顶层制度设计理念的资本市场的基础法律,对财务舞弊的监管和治理起到了关键性的作用。与旧《证券法》相比,新《证券法》对证券发行注册制、信息披露制度、提高违法成本和投资者保护制度等与财务舞弊密切相关的内容均做出了修订,这将对国内上市公司的舞弊行为产生必然的影响。新《证券法》实施后,证监会严厉打击了违法违规行为,广东榕泰作为新《证券法》实施后第一家被证监会处罚的公司,并被证监会处以1500万元的罚款,该事件具有广泛的影响与警示作用。因此,本文选取广东榕泰这一典型案例为研究对象,从新《证券法》视角研究证监会处罚广东榕泰及其影响后果,并主要从市场反应、财务状况以及对公司治理的影响等方面分析证监会处罚对其产生的惩戒效应。本文首先对国内外关于《证券法》和财务舞弊的相关文献进行了梳理,随之对新《证券法》概念、财务舞弊概念、委托代理理论和信号传递理论等进行了清晰的界定和深刻阐述。其次,本文根据新旧《证券法》对上市公司财务舞弊的不同处罚及影响现状,进行对比分析。再次,本文对广东榕泰及其财务舞弊等情况进行了介绍分析,具体分析了其财务舞弊手段,同时结合舞弊三角理论分析其舞弊动因,并进一步针对其所触犯的新旧《证券法》相关规定以及证监会对其作出的处罚等状况进行对比分析。接着,本文进一步从市场反应、财务状况表现等角度研究证监会处罚广东榕泰财务舞弊的惩戒效应,具体地,主要采用事件研究法和对比分析法来研究广东榕泰受处罚的市场反应、被处罚前后企业的财务状况表现。此外,从公司治理角度分析证监会处罚对公司内外部治理的具体影响。本文的研究发现:第一、证监会对广东榕泰的处罚呈现出消极的资本市场反应;第二、在证监会处罚广东榕泰后,相较于对照公司和同行业均值,广东榕泰财务状况进一步恶化;第三、从公司治理角度,证监会处罚能够有效促进企业董监高的变更、内部控制水平提升、外部监督治理以及法律保障等。最后,通过本文得出的研究结论,有针对性地提出规范上市公司行为等相关政策建议。本文以广东榕泰为例,从新《证券法》角度切入,研究证监会处罚上市公司财务舞弊及其惩戒效应,丰富了关于上市公司财务舞弊的研究视角,同时完善了新《证券法》对上市公司财务舞弊影响的相关文献,为规范上市公司行为、促进企业健康持续发展提供了有效借鉴。
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