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随着人口老龄化速度的不断加快,我国目前基本养老保险个人帐户在全国范围内逐步做实的政策已十分明确,在这一制度下个人帐户基金的投资收益率将直接影响到个人未来养老金的给付,影响到老年人的生活水平。为实现既定的制度目标,个人账户基金必然要求进入资本市场以盯住社会资本的平均收益率。因此,考虑到职工工资增长率、通货膨胀因素、个人账户基金的保值增值形势,个人账户基金的管理运营已经成为养老保险个人账户做实后面临的巨大挑战。
本文通过对现有文献的分析和国内外养老基金投资运营的经验教训,得出我国个人账户基金进入资本市场,应以相对集中分权式省级个人账户基金管理委员会方式进行操作,设立中央级的基金监督委员会,在各省设立办事处,独立于政治之外,并对其机构功能做了具体的阐述。并且得出个人账户基金要突破旧的严格投资限制,借鉴其他国家养老基金投资的有益经验,在国债和银行存款之外进入资本市场投资,寻找一条有效投资之路。本文还从“环境-制度—技术”三个层次分析个人账户基金进入资本市场的风险性,也在此风险的基础上提出了相应的风险控制对策,进而确保个人账户基金运营的安全性。
本文的创新之处在于综合运用规范和实证分析的方法,分析得出个人账户基金以相对集中分权式管理方式进入资本市场运营管理,从“环境-制度-技术”三个层次提出运营风险以及控制对策。不足之处在于未能准确界定政府在基金管理运营中的边界性和个人账户基金运营过程中如何界定的投资限制,这需要在以后的研究中做进一步的探讨。