基金管理公司市场份额的驱动因素——来自中国基金市场的证据

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证券投资基金是一种收益共享、专业管理、风险共担的集合投资方式,是金融市场的重要组成部分。随着经济的发展与制度的完善,我国基金数量与规模高速扩张,市场竞争日益激烈,基金管理公司数量逐年上升。基金管理公司可以看作基金市场中的生产部门,不同基金管理公司的基金产品之间存在同质性,因此专业化水平较低的个人投资者在选择不同基金家族的基金产品时,基金管理公司在规模、业绩、费用、治理等方面的差异都会影响投资决策,并最终反映到基金管理公司的市场份额上。因此,在我国个人投资者逐渐成为投资者主体,基金行业竞争格局逐步建立的背景下,研究我国基金管理公司特征对市场份额的影响具有重要意义。   本文在结合国内外基金管理公司研究文献的基础上,采用定性分析、定量分析及实证模型等研究方法,对我国2005-2012年所有基金管理公司进行分析。首先,通过数据分析计算得出我国基金市场的集中度指标,本文证实了我国基金市场属于竞争型市场。其次,以基金家族公司份额为视角,从基金投资人角度选取指标,结合非平衡面板模型分析得出,基金家族的历史收益、资产规模与费用等指标的改善对市场份额影响最为显著,基金数量与基金管理公司成立年数的影响其次,基金管理公司的评级特征与团队稳定性等对投资者的行为并无显著影响。  
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