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大气污染是21世纪全球共同关注的热点问题,它包含两方面内容:温室气体排放与空气污染物排放。中国近三十年的高速经济增长带来了巨大的二氧化碳排放量。2007年我国的二氧化碳排放量跃居世界第一位,2015年我国二氧化碳排放已经超过第二名美国一倍左右。一国的二氧化碳排放量与经济活动活跃程度密不可分,由此可见,二氧化碳排放量折射出经济发展造成的两个负面问题:能源需求与环境污染。其中,中国2010年一次能源使用量(32.4亿吨标煤)已经超过了 90年代初期科学家的预算(约21.6亿吨标煤),而在90年代全世界的一次能源使用量只有1 14亿吨标准煤,由此可见,我国正面临着巨大的能源安全威胁。另一方面,自201 1年美国驻华大使馆披露了北京市空气中PM2.5含量的数据,雾霾一词就成为我国空气质量问题的代名词,以雾霾为代表的中国环境质量问题此后长时间成为媒体热议的话题。根据2013年世界银行报告显示,频频发生的东部雾霾事件致使我国GDP损失高达10%。当前,不断增长的二氧化碳排放量、不清洁的能源消费结构与严重的空气污染问题共同构成了我国的环境质量威胁,而其中二氧化碳排放正是这个问题的核心。综上,我国目前亟需构建节能减排、低碳环保的有效机制,引导经济活动的参与者形成绿色环保意识,提高社会环境偏好,从根源上解决我国的能源与环境危机。在此背景下,我国从2011年开始对碳交易试点进行规划,至2013年底共建有7个碳交易试点,分别是北京、天津、上海,湖北,广东,深圳和重庆。在这七个交易市场的基础上,逐步推进各区域市场之间的融合,为2017年形成统一的国内碳交易市场奠定基础。本文将金融学的实证方法与宏观经济学模型相结合,从企业环保需求的角度解读我国碳交易市场构建的影响与意义。在分析碳交易市场的影响之前,本文首先阐明了构建碳交易市场是我国最优选择的原因。通过展示二氧化碳排放趋势、能源消费结构与环境治理的现状,说明了我国面临碳排放问题的经济阶段早于欧美国家,所以在短期内,我国无法完全效仿欧美国家,通过大量财政补贴的方式发展新能源,以改善长期形成的以煤炭为主的能源消费结构。另一方面,由于我国环保行业还处于发展初期,环保产品与技术并不成熟,国内企业购买并投入生产的环保专利还是以引进国外成果为主,这就造成了我国企业环保边际成本曲线比边际收益曲线陡峭的现状。当环境政策的惩罚力度不够时,面临高昂环保成本的企业宁愿选择缴纳罚款,也不愿意增加绿色生产技术的投入。因此,当前我国政府应该一方面增强环境监管的惩罚力度,另一方面及时构建一个优化企业减排成本的机制,促进企业形成低碳环保的意识。碳交易制度作为数量减排工具相较于碳税制度的价格减排工具具有特定优势,例如,碳交易制度通过市场机制可以在不同企业间优化配置碳排放配额与减排成本,从而降低由二氧化碳减排造成的社会整体的福利损失;由于碳交易制度有明确的减排目标,所以比碳税制度效果显著;当碳交易价格完全受市场调节时,它能够灵活应对宏观经济环境的变化;最后也是最重要的一点,温室气体排放作为全球性问题,必须通过各国的共同努力来解决,而碳交易制度是目前能够协调世界各国共同参与减排的唯一方式。综上,碳交易制度是适合我国当前国情的最优减排工具。碳交易价格是碳交易市场的重要指标,在碳交易市场运行期间,它不仅能够反应市场本身的交易情况,同时也可以为未来期的宏观经济情况提供先导指标。本文利用时间序列与蒙特卡洛模拟的方法,对我国碳交易试点的价格波动进行模拟与预测。在分析价格的波动性质时发现,碳交易市场的收益率具有明显的尖峰厚尾、异方差和波动聚集性的特点,这些特点说明目前碳交易市场上在价格认知过程中的交易者投资态度谨慎,表现住明显的规避风险的态度;认知过程之后,受二氧化碳控排政策影响,市场上的碳配额供给大于需求,交易活动依旧不活跃。另一方面,本文通过利用温室气体减排影响评价模型模拟碳交易价格走势,发现我国碳交易价格呈现近似的“倒U型”趋势,这与国际上成熟的碳交易市场情况一致,结合现有的经验与模拟结果,本文为政府对碳交易价格的监管提供参考意见。基于对我国现有碳交易试点运行状况的分析,本文提出一个包括碳交易机制的混合减排政策——“低碳价-高碳税”机制。通过对现有CGE模型进行修改,将本文提出的混合减排政策融入其中,模拟较低的碳交易价格对不同行业生产成本的影响。首先,模型的跨期结果显示,“碳交易-碳税”混合政策能够相互补充,既能通过高碳税的惩罚机制避免企业的超额排放行为,又能通过碳交易机制保证企业正常生产不受到太大的影响。这与温室气体减排影响评价模型模拟碳交易价格对GDP增长率影响的结果一致。其次,通过对不同行业进行分析,本文发现“低碳价-高碳税”的情况会对有多种非清洁能源需求的行业形成显著的排放约束,例如化工、能源开采业。但是对单一清洁能源需求的行业效果相对较弱,例如交通、电力行业。整体而言,本文所提出的混合减排政策对高能耗、高排放企业形成显著影响,从而有效促进企业形成节能减排意识。但是也说明政府在构建碳交易机制的过程中要充分考虑不同行业的生产方式,合理划分不同行业的减排目标。为了全面地描述碳交易机制的影响与企业环保需求的形成过程,本文不仅在宏观层面描述了碳交易市场对行业形成的减排压力,以及对宏观经济的影响,还从微观层面提供了我国上市公司环保信息披露效果的实证证据。由于2013年我国政府不仅仅完成了国内7家碳交易试点的构建,同时提出了一系列变革性的环境政策与法律。例如,提高对空气质量监管力度的《大气污染治理计划》,再比如显著提高惩罚力度的新《环境保护法》。由此可见,2013年是我国环境保护政策制定过程中标志性的一年。所以,本文利用倾向得分匹配双重差分法,抽取政策收紧过程对企业环境保护需求的影响。结果显示,政策效果显著促进股票市场投资者关注企业环保信息披露,从而使得我国的上市企业具有明显的环境保护需求。综上,本文将经济学理论与实证方法相结合,阐释了碳交易市场构建的影响以及企业环境保护需求的形成过程,全面地论述了我国可持续发展的环保政策实施效果。宏观层面,将碳交易价格作为外生变量,分析在“碳约束”条件下,经济增长率与各相关行业生产成本所受影响。微观层面,通过检验2013年包括碳交易市场构建在内的新环保政策的实施效果,发现收紧的环保政策促进了上市公司构建“绿色企业形象”的需求;本文创新点主要包括以下三个方面:利用碳交易试点数据结合宏观温室气体减排影响评价模型对我国碳交易价格的波动趋势进行模拟与预测;对现有的CGE模型进行拓展,提出新的混合碳减排机制,并分析包含碳交易市场的减排政策对不同行业的影响;最后通过实证结果描述我国企业环保需求的形成过程,为我国节能减排的环保政策实施效果提供微观证据支持。