【摘 要】
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2008年以来以美国房利美和房地美为首的房地产公司引起的次贷危机逐渐演化成全球性金融危机。在这场金融危机中,评级机构的影响不可忽略。投资评级信息在本次金融危机中到底
【出 处】
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中国社会科学院研究生院 中国社会科学院
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2008年以来以美国房利美和房地美为首的房地产公司引起的次贷危机逐渐演化成全球性金融危机。在这场金融危机中,评级机构的影响不可忽略。投资评级信息在本次金融危机中到底起到什么样的作用值得我们研究。
本文以美国金融行业四家有代表性的金融企业为例,以超额收益率指标为基础对投资评级信息与股票价格的走势之间的关系进行了研究。本文首先回顾了国内外相关领域的研究成果,对相关成果进行总结分析。接着对相关领域研究方法、研究数据进行了分析,明确本文的研究思路并设计本文的研究方法。然后本文对四家金融企业投资评级和股票价格的实际变动情况进行了分析研究。
本文研究发现,投资机构倾向于发布“利好”的评级信息,并且在投资评级信息发布前后股票波动幅度较大,存在人为操纵股价的可能性；投资评级信息在发布前存在着信息提前外溢的可能性,并且股市的周期性对投资评级效果的影响十分明显,利好的评级等级并不一定能够带来较好的股票投资收益；同时,利好的投资评级信息有效的时间区间相对较短暂,而利差的评级信息则会长时间影响股票走势,并且这种影响在不同的股票之间存在差异。
最后论文结合研究得出的结论,给出了股票投资的对策建议,并对未来在这个领域进一步研究问题做了展望。
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