论文部分内容阅读
美式认沽权证的定价一般是采用二叉树模型，但是由于在持续期内的分红会对行权价格有影响，所以经典的二叉树模型无法较为准确的为国内的美式认沽权证定价。本文针对这一情况，在路径到达的假设下推导出行权价格的调整公式，并由此修正了二叉树模型。之后以白云机场认沽权证为例子进行定价研究，同时考虑了认沽权证前三个月不能行权对定价所造成的影响。
本文首先介绍了权证的基本概念、分类及特点，并进一步介绍了海外权证市场的发展历程、现状、标的产品、发行人及产品要求等情况，以及国内权证市场早期发展、当前状况、产品特点等情况。通过国内外市场不同的对比，使得读者了解到国内权证定价的特殊情况。
第二部分中，则首先介绍了影响股票期权的主要因素以及股票期权的重要性质作为基础，然后重点介绍了Black-Scholes模型和经典的二叉树图模型，使得读者对于经典的期权定价模型有了大致了解。
在第三部分中则指出了经典的期权定价理论在对国内权证产品定价时所具有的缺陷，并在考虑分红对行权价格的影响下提出了修正的期权定价模型，其中重点介绍了修正的二叉树图模型。最后以白云机场认沽权证作为对象进行实证研究，并与经典模型进行对比。
本文最后对文章进行了总结，指出了文章的创新之处以及需要改进的地方。