【摘 要】
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本文考虑具有破产价值的保险公司的最优资产配置策略。具体来说,保险公司具有收入现金流,同时投资于风险资产和无风险资产(其中,买空和卖空都不允许,并且风险资产的平均回报
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本文考虑具有破产价值的保险公司的最优资产配置策略。具体来说,保险公司具有收入现金流,同时投资于风险资产和无风险资产(其中,买空和卖空都不允许,并且风险资产的平均回报率r1不小于无风险资产回报率r0 )。公司通过选择最优的资产配置策略来使得目标函数J ( x , ) R0 E{ 0e ct dRt e cP}π= +∫τπ?+?τπ最大化,其中, R0是公司初始资产价值,c是折现率,τπ是对应于策略π的破产时刻, P是公司的破产价值。本文试图求出最优值函数V ( x ) sup J ( x, )的解析解,由于HJB方程的复杂性这是相当困难的,所以我们采用数值方法对问题进行研究。本文采用马尔科夫链有限差分方法去逼近公司的财富过程,定义离散价值函数v h( x ),进而证明了v h( x )是单调增函数和凹函数,并最终证明了当h→0, v h( x )→V ( x)。最后,我们编写程序进行了数值分析,并对模型中一些重要参数进行敏感性分析。
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