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天使投资是个人以自有资金投资于初创期企业的直接的权益性投资,对经济发展尤其是中小企业的发展产生了巨大的推动作用。美国天使投资已经发展成与风险投资规模相当、为初创期企业提供重要支持的投资方式,而美国天使投资人群体的典型代表则是并不具有巨额资产的普通人。天使投资的组织化和完善的制度架构为美国典型天使投资人群体的形成提供了机遇和保障。
目前中国民间天使投资的发展仍处于起步阶段,总体规模相对较小。引导富裕阶层投身天使投资,形成中国的“典型投资人”群体具有重要的意义。本文基于国内天使投资发展所面临的困境,借鉴美国典型天使投资人发展的经验,提出相应的法律建议,并对我国天使组织化的发展方向进行了分析。
本文从我国巨额民间资本现状和初创期中小企业发展的融资困境出发,提出发展天使投资是拓宽民间资本投资渠道、解决中小企业融资难问题的有效方式。
第一章首先介绍了天使投资的概念和历史发展,并结合国内外学者的研究对天使投资的内涵进行修正,进而分析天使投资的法律性质和特点,指出发展天使投资的宏观和微观意义。
第二章简要介绍美国天使投资发展的现状,随后对其庞大的天使投资人群体进行微观分析,得出美国具有代表性的典型天使投资人群体。进而对该典型天使投资人群体的形成原因进行深入剖析,依据信息不对称理论得出天使投资的组织化为典型天使投资人群体的形成提供了可能,而美国完善的制度架构则为其提供了良好的保障。
第三章从我国天使投资的历史发展和现状出发,结合我国天使投资的独特形式,并从法律监管、退出机制、征信体系、税收激励和知识产权保护方面分析我国天使投资发展的法律困境。
第四章针对前述提到的法律困境,借鉴美国发展经验,就五个方面对我国天使投资的法律困境进行针对性解决,最后,本文基于美国典型天使投资人的分析,对我国天使投资组织化的发展方向进行了展望。