论文部分内容阅读
我国正面临着转变经济增长方式、促进科技创新、调整国有经济布局的重任。产权市场作为中国多层次资本市场的一个重要组成部分，是对国际资本市场创造性的贡献，是在制度创新方面的一项中国创造。产权市场以向市场参与人提供信息渠道和市场支持、协助其寻找合适项目资源和各类专业化服务等功能，是实现我国国有企业改制、资源有效配置的有效途径之一，是投融资的重要渠道，产权市场是我国市场体系中不可或缺的重要组成部分，产权市场的发展有着重大意义。
中国自上世纪80年代起，随着经济体制改革的展开，国有企业改制重组引人注目。在如何处置企业国有产权方面，我们进行了大量的实践和探索，遇到了一些障碍和困难，行政化手段和纯市场化手段都存在很大风险，很容易造成国有资产流失、权力寻租、暗箱操作、员工权益得不到保障等问题。中国逐渐找到一条符合中国实际情况的路径，设计了产权市场这一制度创新设计。中国产权市场架构的基本原则：第一，尽可能缩小行政操作的空间，尽可能不由官员拍板，尽可能启动市场机制。第二，设定一个并购市场的“特区”，以法令形式要求国有产权进场交易，形成一个小环境。中国产权市场的基本制度就是两个主题词，即公开和竞争。
多年的探索实践证明，国有产权通过产权市场公开进行转让取得了理想的效果。一方面产权市场不断向横向展开，增加交易品种，物权、债权、知识产权以及其他同类业务资源更多导入。一方面产权市场也向纵向发展，推进国有企业及其他各类企业股份制改造过程，为高端的股票市场培育拟上市企业资源。对不能进入证券市场寻找和实现融资机会的广大中小企业，产权市场都能够按照资本权益人的要求，为它们提供创新性的资源优化配置的机会。而且通过产权市场产生的交易具有规避风险的功能，因为除了市场自身要接受法律的监督、社会的监督以外，它还要接受政府的直接指导。
随着我国产权市场的快速发展，在产权市场高效公正地实现资源配置，促进资本流动的同时，由于其产生的特殊背景和成长路径，一系列问题也随之显现。长期以来，产权市场处于分裂状态，不仅体现于产权交易的组织结构的分隔，也体现于产权交易活动的区域性和分散性。首先，市场的分割和市场壁垒的存在很大程度上制约了现有产权市场的发展。由于行政区划分割等原因，产权市场形成了各地不同的交易规则。因此在跨区域企业并购重组时，往往会发生各地政策随意性大、不规范运作的现象，不仅妨碍了公众对产权市场的了解、认知及参与，影响了产权市场价格发现和资源配置功能的更好地发挥，而且给产权市场的持续健康发展带来隐患，也从根本上影响各产权交易机构之间的深入合作。其次，全国30个省、自治区、直辖市有158家产权交易所(中心)，但是这些产权交易机构的发展并不均衡。第三，各地产权交易机构都有各自的优势交易品种，多数交易机构的交易项目大部分都是来自于本地交易项目，各地产权交易机构利用地理区位优势，把精力主要投入到本地区的交易项目中，缺少各地资源共享。第四，国内几家产权交易平台的壮大为国有资产的公平、公正、公开交易的实现提供了基础保障，但一个显著问题也在这些交易机构出现。由于竞争激烈，产权交易平台和产权经纪机构都存在为争取更多交易份额，过分迁就出让方，从而造成了交易平台恶性竞争，并最终导致国资流失的情况。
所以构建统一的产权市场是未来的发展方向。首先这是国有资产管理体制改革和国企战略性调整的迫切需要，当前国有经济布局和结构不合理的状况尚未根本改变，要加快经济布局和结构调整，必然需要一个信息公开、操作规范、统一有序的产权交易平台。其次，建立统一的产权市场是产权市场发展的内在要求，遵循世界各国资本市场的发展历程，都是由小变大、由分散到统一的规律。我国产权市场未来会逐渐走到完善的全国统一的网状的多层次的产权交易大市场。另外，建立统一的产权市场也是建立和完善多层次资本市场的要求，作为多层次资本市场的重要组成部分，产权市场为高端的股票市场培育拟上市企业资源，从这个角度可以说产权市场是股票市场的基础。为非上市股份公司的融资和股份转让做好服务，与证券市场做好衔接，就要形成一个统一的产权市场与统一的证券市场相匹配。产权市场现在的环境也为未来的统一工作奠定了基础。企业国有产权统一操作规则出台，走出了全国产权市场整合统一的第一步，产权机构之间一些成功的合作案例，也为统一产权市场的建立提供了实践准备。所以无论是政府还是产权交易机构，都要做好准备迎接产权市场统一的步伐。
本文通过对产权市场的产生、历史发展进行阐述，对产权市场发展至今显现出的问题进行剖析，从而对产权市场未来的发展方向提出了建议。本文主要由五部分构成。第一部分是引言。第二部分主要阐述了中国产权市场的形成。第三部分分析了我国产权市场的发展。第四部分通过理论与实例分析我国产权市场存在的问题，提出产权市场未来的发展方向。第五部分依据上文实证分析的结果，结合政府和产权交易机构的政策和现状，提出建立我国统一产权市场的建议。