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伴随高新技术产业的发展,从上个世纪50年代至今,创业投资产业(或称风险投资产业)在美国、以色列等发达国家获得了充分的发展。与国外创业投资产业相比,我国创业投资产业起步较晚。但是经过二十多年的发展,我国创业投资产业获得了长足的进步。联合投资是创业投资的常见策略,据美国创业投资协会的统计,美国创业投资项目中有60%是通过联合投资完成的。创业投资机构在联合投资过程中结成了以信任和互利为主要特征的创业投资网络。创业投资网络的研究是社会网络分析方法在我国创业投资产业中的初步尝试,将进一步拓宽产业组织现有企业合作研究的内容,并为促进我国创业投资产业联合投资的顺利开展提供理论和实践参考。
本文以1999-2008年我国创业投资机构为样本,使用社会网络分析方法,分析我国创业投资网络形成的动机及路径,并对我国创业投资网络进行测度,在此基础上,使用数理模型对我国创业投资网络投资绩效进行分析。本文内容包括六部分。第一章,引言,回顾已有文献,结合我国创业投资产业发展现状,介绍本文的研究背景及研究意义。第二章对我国创业投资产业及联合投资现状进行分析,明确我国创业投资产业联合投资存在的问题。第三章界定创业投资网络,分析创业投资网络形成的动机及过程。第四章使用社会网络的测度方法,从关系数目和关系质量两个维度对我国创业投资网络进行测度。第五章对我国创业投资网络的绩效进行实证分析,并对实证结果进行解释。第六章结论与政策建议。
本文主要结论如下:(1)创业投资网络是创业投资机构基于联合投资基础上形成的以互利和信任为主要特征的社会关系网络;(2)创业投资网络形成的动机在于风险分担、资源共享和增加交易机会,空间接近、投资行业接近、创业投资基金母公司和创业投资家已往的社会关系促使创业投资网络的逐步形成;(3)我国创业投资网络中心性与投资绩效正相关,创业投资机构网络关系稳定性与投资绩效正相关,创业投资机构从业时间增加网络中心性与投资绩效的正相关关系,创业投资机构投资规模减少网络中心性与投资绩效的正相关关系,外资机构的投资绩效好于本土机构;(4)政府应该出台政策支持创业投资机构进行联合投资。