证券投资基金治理结构研究

• 作 者: 周顺
• 机 构: 北京大学
• 出 处: 北京大学
• 发表日期: 2008年期

证券投资基金自诞生以来至今已有百年历史,百年时间以来,这种投资工具在全世界迅速发展,被认为是最重要的金融创新之一,已经成为国际金融市场上不可忽视的力量。我国证券投资基金业从1991年发展起步算起,只有将近20年的时间,但取得了令人瞩目的成果。不可否认的是,随着我国证券投资基金业的发展,也暴露出了不少问题,特别是在结构治理方面存在着很大的问题,这已经成为我国证券投资基金业进一步发展的主要障碍之一,因此,建立合理的证券投资基金治理结构就成为加快我国基金业发展、保持基金业长久生命力的重要方面之一。　　
本文运用经济学的相关理论,在探讨了证券投资基金治理结构的理论基础和国内外证券投资基金业结构治理的比较的基础上,对我国证券投资基金治理结构中存在的问题以及深层次的因为进行了详尽的分析,导致种种问题存在的因为主要在于证券投资基金内部治理、外部治理和第三方治理不完善。内部治理不完善主要体现在基金发起人、基金管理人、基金托管人、基金持有人几方面利益主体相互之间的监督设置不合理而导致效力不足；外部治理不完善主要体现在基金管理公司股东结构单一、发起设立非市场化；第三方治理不完善主要体现在基金法律制度体系有待健全和基金缺乏有效的内控制度。论文立足于我国证券投资基金业的现状提出相应的对策,提出了相应的完善步骤规划,并对解决方法进行了探讨。　　
论文的主要结论是:针对我国证券投资基金业快速发展的现状,要从短期、中期、长期对于证券投资基金业的治理结构进行改革和完善,从外部治理的角度来看,要发展一个有竞争性的市场；从内部治理的角度来看,改革托管人的选择方式、实现托管人和管理人相互制衡、建立投资者监督机制、完善独立董事制度、设计有效的激励制度；从第三方治理的角度来看,要实现刚性的政府立法监管和中性的行业自律管理。