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在资本市场中，现金为王。如果公司价值是其未来现金净流量的折现值，那么现金流量以及未来的现金流量自然就成为财务报表使用者、会计实务工作者、学术界和准则制定者关注的一个热点。经验告诉我们，决定企业命运的是现金流，最能反映企业本质的是现金流，唯有现金支撑的盈利才能带来增值。国内外的实证研究表明，投资者利用了会计数字，特别是会计盈余，但是研究也表明，公司股价与利润指标的相关性越来越小，而与公司现金流的相关性越来越强。关于企业现金流量信息的披露，也受到世界各国准则制定者的关注，先后有加拿大、新西兰、美国等发布了专门的现金流量表准则予以规范；我国也要求所有企业从1998年开始编制现金流量表；这标志着人们又重新重视基于现金制的现金流量信息。现行财务报表体系以应计制为基础提供现金流量的有关信息，应当提供关于主体价值的较为准确的信息，应侧重从流量的角度、基于损益表预测现金流入和流出。可以这么说，这是对现金制会计的一种更高水平的否定之否定。
我国颁布实施现金流量表准则已经6年多了，我们需要从各个角度来审视现金流量信息披露的决策有用性以及该准则的实施效果。我们主要关注的问题有：现金流量表的决策有用性，经营活动现金流量的预测，经营活动现金流量、应计利润及其组成部分的在资本市场中的价值相关性，同时使用直接法与间接法对投资者决策的作用，以及分开披露经营、投资和筹资活动现金流量的组成部分是否有利于投资者决策。我们分析了现金流量的含义与重要性、国际背景下我国现金流量信息披露的特色，然后通过问卷调查分析、建立经营活动现金流量预测模型、建立各种市场收益率模型，得到以下研究结论：
我们针对财务报表使用者的问卷调查分析表明，现金流量表在许多决策背景下可以与利润表和资产负债表相媲美，而在以下决策背景下，现金流量表的评级大大高于其他两张报表：评价流动性，评价短期偿债能力，评价支付股利的能力，评价净利润的质量，突出净利润与现金余额之间的差异，预测财务危机，以及预测未来现金流量的金额与时间。
与单独提供会计盈余数字相比，提供现金流量数据能够改进经营活动现金流量的预测；并且，我国的现金流量表准则规定用直接法列示经营活动现金流量的组成部分，同时在附表中按间接法披露“从净利润到经营活动现金流量的调整”过程，这有利于进一步提高利用历史财务数字预测未来经营活动现金流量的能力。这些结论与FASB关于会计盈余与现金流量关系的阐述相违背，但却证明我国现金流量表确实有助于预测企业未来现金流量。非操控性应计被股票市场定价了，而操控性应计并没有被股票市场定价；没有发现股票市场上存在净利润的“功能锁定”现象；会计数字的价值相关性主要体现在经营活动现金流量上。从企业债券市场获得的证据表明，债券持有人对会计盈余的两个组成部分——经营活动现金流量与应计利润都作出正面的估价，并且估价的方式有些类似；这表明会计数字在中国企业债券市场中是有用的，但是应当继续加强发债主体财务信息披露。
当经营活动现金流量组成部分预测未来的(滞后一期)经营活动现金流量的能力比较强时，它们在经营活动现金流量与股票收益率关联程度基础之上，就具有增量解释能力。应计项目组成部分也具有增量解释能力。相对于估计的经营活动现金流量组成部分，报告的经营活动现金流量组成部分具有明显的增量解释能力。这些结果表明，中国的现金流量表准则规定同时使用直接法与间接法，所披露的现金流量信息确实反映在股票收益率中。
将经营利润分解成经营活动现金流量和应计项目，并不能够进一步提高会计数字的解释能力，而随着现金流量逐步分解成经营、投资和筹资活动现金流量组成部分，会计数字与股票收益率的关联性得到了改善。这说明中国财政部颁布的现金流量表准则，按照经营、投资和筹资活动详细分解现金流量，在资本市场发挥了应有的作用。