基于EVA估价模型对苏宁云商公司的估值

• 作 者: 翟立丽
• 发表日期: 2017年期
• 关键词: 经济附加值 EVA 企业估值 B2C公司

近几年,互联网与大众的生活变得越来越紧密,因此,很多传统的实体经济受到了巨大的冲击。李克强总理提出“互联网+”计划,提倡社会要充分利用网络信息共享的成果,将传统的经济与互联网优势相结合,激发产业的新活力,加速我国产业的升级和转型。很多实体商纷纷涉足电子商务。实体商在转型过程中,通常会选择收购一些具有规模的互联网公司,共享其技术优势、流量优势等等,加速企业的转型效率。因此,科学地对转型公司进行价值评估成为了一项普遍的需求。正确反映转型企业的价值,是评价企业转型的绩效的一项重要指标。在日后的企业并购中也发挥着至关重要的作用。文章聚焦苏宁云商的估值,因为该公司是实体转互联网零售上市公司。转型初期会有大量资本投入,在未来又难以预测其回收期。本文在分析EVA价值评估模型理论及其适用性的基础上,结合中国互联网行业特点,对苏宁云商采用EVA估值模型进行价值评估。文中采用对比分析法来了解苏宁云商公司的财务状况,通过财务比率分析法对苏宁云商进行综合战略分析,了解苏宁云商的行业地位。随后估算出苏宁云商公司的税后净营业利润和资本成本,再调整相关项目,完成经济附加值的计算,最终完成基于EVA模型的企业价值评估,同时与现金流量价值评估法和市盈率法的估值结果进行对比分析,发现在这几个模型的估值结果中,EVA模型的预测值与实际结果最为接近。本文的创新点主要体现在两个方面:一是研究的对象较为独特,将转型互联网公司作为研究对象;二是切入的视角较为全面,分别横向和纵向两个角度进行研究。本文旨在针对转型互联网公司的价值评估中,找出相对适应其特殊情况的估值模型,为实体转型互联网企业的日后绩效评价和价值评估中开拓思路。