【摘 要】
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我国的创业板市场即将推出,采用什么样的发行与定价方式是事关创业板成败的一个意义重大的现实问题,这不但关系到创业板与主板市场能否协调发展,也关系到创业板未来能否很好
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我国的创业板市场即将推出,采用什么样的发行与定价方式是事关创业板成败的一个意义重大的现实问题,这不但关系到创业板与主板市场能否协调发展,也关系到创业板未来能否很好地发挥其配置资源作用。本文在参考国外成熟创业板市场发行定价模式的基础上,结合我国证券市场的具体特点和创业板的功能定位,对我国高科技企业创业板市场IPO的定价问题进行了深入研究,得到以下成果:(1)在公司估值阶段首次提出了适合我国创业板特点的、既考虑高科技企业的高增长特性又考虑到其独有的风险特征的“市盈率增强定价模型”;(2)在发行阶段提出采用“网上向机构投资者和一般投资者同等公开发行”的发行方式,改变发行市场的“股权分置”现象,即对机构投资者和一般投资者区别对待,设置不同的认购权利与限制。
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