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本文以2005-2010年沪深A股发生对外并购扩张的738家上市公司为样本，通过对比民营企业和国有企业并购概率、并购绩效的异同，试图探求民营企业并购行为的特殊性及其并购行为的主导动因。研究结果发现，在控制了其他变量的情况下，上市民营企业仍比同类型的国有企业表现出显著更强的并购倾向。同时，事件研究法和会计指标法的结果也表明，不论从资本市场的预期还是企业财务指标的直接反映来看，民营企业通过并购投资，确实提升了公司的盈利能力和企业价值。以同期国有企业的并购绩效为参照，这种并购财富效应的体现就更为明显。结合并购概率和并购绩效的分析结果，认为，我国民营企业并购的主导动因体现为一种协同效应或市场势力的获取，是符合股东利益最大化的行为，而不是委托代理假说、自大假说等揭示的仅是一种管理层动机的体现。而经营权和所有权的统一、更高的决策效率和并购整合效率、更市场化的投资目标等可能是造成民营企业更高的并购概率和更优的并购绩效的重要原因。