股票期权理论及其设计

• 作 者: 李珂
• 发表日期: 2002年期
• 关键词: 长期激励制度 股票期权 中国 股票期权计划

所谓的股票期权，是给予员工在未来确定的年份按照固定的价格购买一定数量公司股票的权利。固定的价格称为“授予”价格、“约定”价格或“执行”价格，通常是在授予股票期权时公司股票的市场价值。获得公司股票期权的员工希望公司股票升值，这样，通过执行期权，也就是说，以较低的价格购买公司的股票，然后，按照较高的市场价格出售股票，就可以获得现金。 公司可以(通常也是)对员工通过股票期权计划购买公司股票的权利的行使时间加以规定。这被称为“等待期”的规定，通常要求员工必须为公司连续工作一个最低的年限(在大多数情况下为3—5年)，然后在股票期权没被取消的情况下，才能依据股票期权计划购买公司股票。只有等待期满的股票期权才可以执行，这是通常的做法。在有些情况下，只有达到一定的财务目标，股票期权才能执行(这类期权有时被称为“业绩期权”)。 本文通过对国外一些市场经济较为发达国家股票期权计划的研究，结合我国实际国情，提出了在我国如何实行股票期权的方案。比如：如何对股票期权计划进行管理、如何设计行权的股票来源、如何对股票期权价值进行评估、如何对股票期权进行会计处理等。 国外，对期权的定价有很多种，并且有专门的机构来解决这个问题，比如美国的国家员工所有权中心。在我国，如何对股票期权进行定价、设计是空白，而且在有关股票期权的法律上也是空白。作者希望能通过本文的写作，起到抛砖引玉的作用，弥补这方面的空白。