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本文为检验董事会特征与超额现金持有水平之间的关系，选取2003-2005年间我国上市公司为研究样本，采用多元线性回归的方法，在考察受财务特征影响的合理现金持有水平的基础上，确定上市公司的超额现金持有水平。然后从董事会规模、独立董事比例、董事成员持股比例和董事长与总经理两职兼任与否等四个方面，研究董事会特征与上市公司超额现金持有水平之间的关系。 实证结果显示，董事会成员持股比例与超额现金水平显著正相关，说明董事会持股比例越高的公司，持有的超额现金水平越高;董事长与总经理两职兼任指标与超额现金持有水平显著正相关，说明两职兼任的公司比两职分离的公司，持有更高的超额现金水平;董事会规模、独立董事比例都与超额现金持有水平呈负相关关系，但均不显著。 本文的研究结果，对提高我国上市公司董事会效率及帮助上市公司制定合理的现金持有政策，具有一定的参考意义。