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证监会在2016年发布了A股“最严借壳新规”——《上市公司重大资产重组管理办法》后,借壳上市的认定范围更加广泛,同时新规定取消了重组上市的配套融资,延长了股东股份锁定期,遏制短期投机和概念炒作,这加大了公司借壳上市的难度。在这种背景下,卓郎智能计划借壳新疆城建,发布预案并通过,成为了2016年新规执行下的第一个通过的重组上市的预案,使得卓郎智能借壳新疆城建更具研究意义。本文选取了卓郎智能借壳新疆城建为案例研究对象,从卓郎智能借壳的动因,以及借壳上市后的绩效和市场效应进行研究。通过文献综述,整理归纳了借壳上市动因和借壳上市后绩效研究的国内外文献,发现IPO的高门槛是企业借壳上市的主要外部因素,企业扩张自身以及对资金的需要是借壳上市的内部动因;借壳上市后绩效研究的主要方法是比较分析法和事件研究法。本文通过对我国专用设备制造业的上市情况,以及卓郎智能借壳新疆城建的交易方案进行梳理研究,通过比较2016年的借壳上市新规与旧规定的区别,分析了借壳新规对卓郎智能借壳上市的影响,以及卓郎智能是如何采用合理的交易方式避开这些影响。介绍分析了卓郎智能借壳上市的外部环境因素主要是国家一带一路政策、壳资源丰富和借壳上市的低门槛,内部因素是为了节约成本、拓宽融资渠道。基于卓郎智能借壳上市的动因,对卓郎智能借壳上市前后四年的财务指标进行横向与纵向的比较分析,再通过事件研究法计量借壳上市事件公告日前后一共41个交易日的窗口期,对卓郎智能借壳上市后获取的超额收益率和市场效应进行分析。通过卓郎智能借壳上市的综合评价,对借壳上市的企业提出些许建议,促进企业的长远发展。通过案例的分析,得出结论:(1)在行业整体IPO通过率下降的环境下,通过借壳上市获得市场融资是更好的选择,设备制造企业选择借壳上市的动机,除了相对于传统上市的低门槛,自身拓宽融资的需要,还有国家政策的支持。(2)卓郎智能借壳上市后,短期绩效提升明显,在长期绩效上提升不明显,并且卓郎智能借壳上市后虽然偿债能力仍需改进,但是在盈利能力上取得提升,保持了行业领先的地位。(3)通过事件研究法对卓郎智能公布借壳上市后市场反应进行分析,发行卓郎智能借壳上市后短期收益提升显著,市场反应强烈。(4)通过卓郎智能借壳新疆城建后股价获取了超额收益,财务绩效的提升,以及主营业务行业、地区情况的指标变化,可以看出卓郎智能借壳上市满足其借壳动因并取得了预期的效果。