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价格发现是证券市场最主要的功能之一,是有效市场的一种表现。交易所交易基金(ETF)作为一种新的金融产品,其推出应该能提高资本市场的信息效率,具有较强的价格发现功能。但是在实际运行中,由于运行机制、交易成本等方面的限制,ETF市场的价格发现功能可能得不到有效的发挥。因此,研究现货市场和ETF市场之间的价格发现功能,对了解我国ETF市场的运行效率具有非常重要的理论价值与现实意义。论文运用协整检验、向量误差修正模型和信息份额模型等方法实证研究了我国ETF市场的价格发现功能,结合经济理论对检验结果进行了分析,并在此基础上提出了完善我国ETF市场的建议。论文首先回顾了价格发现理论研究文献和国内外ETF价格发现实证研究文献,通过对文献的提炼与推敲,提出了的论文研究思路和创新点。其次,论文引入价格发现经济理论基础,主要是经济学角度的价格发现机理和基于价格发现机理的ETF价格发现假说。在此基础上,论文从ETF价格发现三个假说的角度分析我国ETF市场的情况,并初步判断我国ETF市场价格发现功能较弱,为下文的建立模型和分析提供了基础和思路。再次,论文在介绍实证研究模型的基础上,选取已上市五只ETF和标的指数的日内5分钟价格数据,利用Johansen协整检验、向量误差修正模型、一般因子分解模型和信息份额模型等方法,对我国ETF市场的价格发现功能进行实证研究。实证研究结果表明,大多数ETF产品和标的指数存在长期稳定关系,向量误差修正模型、一般因子分解模型和信息份额模型的实证结果表明,从整体来讲,我国ETF市场的价格发现功能较弱,对市场信息的反应速度落后于指数现货市场。最后,在实证研究的基础上,论文结合ETF价格发现假说等相关理论对我国ETF市场价格发现功能较弱进行了分析,并提出了完善我国ETF市场的建议和有待于进一步研究的问题。