【摘 要】
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该文首先在评述有效市场的基础上,根据资本资产价格理论,对会计盈利信息与股票价格的特定关系进行了理论分析;然后设计盈利信息指标评分表,采用累计超常收益分析法对中国股票
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该文首先在评述有效市场的基础上,根据资本资产价格理论,对会计盈利信息与股票价格的特定关系进行了理论分析;然后设计盈利信息指标评分表,采用累计超常收益分析法对中国股票市场有效性进行实证研究,并对结果进行深入的博弈分析;接着在大样本的支持下,采用逐步回归的方法对会计盈利、现金流量与股票价格关系进行研究,并采用因子分析的方法找出影响中国上市公司股票价格的主盈利信息因素,并对实证结果进行深入分析;最后,选取主营业务利润作为永久盈余的表征向量,采用事项研究的思想考察会计盈余公告前后各30个交易日等4种时窗之内股票累计超额报酬率的变动,将相同利润但不同主营业务利润比重上市公司进行分组配对,检验中国股票市场是否存在功能锁定现象,然后进一步研究市盈率与主营业务利润比重间的相关关系,得出中国股票市场盈利信息鉴别无效的结论,并对该结论进行深入分析,提出有关政策建议.
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