【摘 要】
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该文试图将中国市场实践以及国外研究经验相结合,对住房抵押贷款证券的定价进行粗浅的研究.期望为未来开发这一金融品种有所借鉴.该文的研究共分为五个部分:引言部分主要介绍
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该文试图将中国市场实践以及国外研究经验相结合,对住房抵押贷款证券的定价进行粗浅的研究.期望为未来开发这一金融品种有所借鉴.该文的研究共分为五个部分:引言部分主要介绍住房抵押贷款证券化定价研究的背景、方法以及该文的创新与不足.第一章是对住房抵押贷款证券化的机制研究.主要对证券化的运行过程、运作主体、主要品种加以分析,揭示内部现金流向.第二章主要对住房抵押贷款提前偿付行为进行了研究.作为定价所需现金流预测的基础,提前偿付行为分析的准确性将直接影响到对证券现金流的预测.该章主要针对提前偿付的引发因素、衡量指标风险、等方面进行了分析,并进一步提出中国现期提前偿付研究的思路.第三章着重针对住房抵押贷款分析了传统财务估价的两个要素:折现率以及未来现金流预测.该文参考纯预期理论以及国外利率期限结构理论,预测未来短期国债收益率变化路径,作为定价使用的折现率.而对未来现金流的预测则建立在一定的提前偿付衡量指标基础上.第四章集中对定价方法进行研究.主要研究的内容包括:静态现金流模型、路径定价、利率二项树模型、蒙特卡罗模拟模型.并在各方法比较的基础上,进一步提出各类方法在中国的实用性,选择适合我中国现状的定价方法.
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