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我国上市公司是在国有企业改革的背景下产生的,并且随着国有企业改革的深化,在短短的十几年中我国上市公司取得了显著的发展。证券市场的发展,为我国的广大中小投资者提供了更多的投资选择,大量的居民将其储蓄投入证券市场购买股票,来分享公司经营带来的收益。正是他们为上市公司提供了大量的资金,并促进了上市公司的进一步规范发展。因此,对中小投资者权益进行有效保护,确保投资者在上市公司中的资产得到应有的保护并获得合理投资回报,不仅是影响到投资者与经理层、内部人之间的利益分配的重大问题,而且对公司的市场价值乃至一国资本市场都会产生重大影响。
目前,我国上市公司中小投资者权益受损严重,上市公司通过不合理的股利政策、不公允的关联交易、欺诈行为等方式严重侵害中小投资者权益。中小投资者权益之所以受损,主要因为在于我国中小投资者自身的弱势地位、证券法律监管不完善、行政监督不得当和自律监管不力等因为,同时中小投资者权益受损后维权成本高,索赔无门加剧了中小投资者权益受损程度。正是由于中小投资者权益受损打击了他们的投资热情,制约了证券市场的深入发展。本文结合公司监管理论的福利经济学分析,建立了我国中小投资者权益保护体系。
本文第一章导言部分,主要是提出问题和介绍选题的意义,回顾中小投资者保护理论,提出本文研究的思路与基本框架,介绍本文可能的创新与不足等；第二章对我国中小投资者权益保护的现状与问题进行了分析,主要是对中小投资者弱势地位的现状和其权益受损状况进行了分析,并将其归结为体制性因素；第三章从福利经济学角度对中小投资者权益保护问题进行分析,提出了中小投资者权益保护的监管体系,并构建了中小投资者权益保护的最优均衡模型；第四章提出了加强中小投资者权益保护的政策建议,主要包括加强证券法律监管保护、行政监管保护、自律监管保护、中介机构监督保护及媒体监督保护等五个方面。
本文主要创新和贡献有:第一,通过对公司监管理论的分析,设计了一整套上市公司监管体系；第二,对我国资本市场法律建设进行了阶段划分和系统归纳；第三,以制度性制约为切入点,采用福利经济学分析方法,提出了针对侵害主体行为的制度约束方案。