【摘 要】
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当前全球经济处于低迷时期,疫情也仍在发展当中,我国实体经济面临着艰巨复杂的挑战,增长速度明显放缓。在这种大环境下,我国融资环境整体不佳,许多企业都面临着外部融资困难等问题。当企业外部融资受到阻碍时,就会更加依赖于企业内部资金,倾向于通过减少开支提高企业内部资本存量。所得税对中国居民企业而言是一项重要的现金支出,通过采取相应手段进行税收规避活动可以帮助企业节约一笔资金,增加企业内部留存资金,并在一定
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当前全球经济处于低迷时期,疫情也仍在发展当中,我国实体经济面临着艰巨复杂的挑战,增长速度明显放缓。在这种大环境下,我国融资环境整体不佳,许多企业都面临着外部融资困难等问题。当企业外部融资受到阻碍时,就会更加依赖于企业内部资金,倾向于通过减少开支提高企业内部资本存量。所得税对中国居民企业而言是一项重要的现金支出,通过采取相应手段进行税收规避活动可以帮助企业节约一笔资金,增加企业内部留存资金,并在一定程度上缓解企业的融资约束状况。本文研究的融资约束对企业避税行为的影响是对企业避税动机的一种有益探究,可以使有关部门更好地了解企业行为背后的具体原因,并及时出台有效政策在缓解企业困境的同时减少企业避税行为的发生,以支持我国企业良性健康的发展,这具有重要的现实意义。本文直接针对融资约束对企业避税的影响展开了深入研究,并进一步探究了市场化进程、内部控制质量与机构投资者持股这三个因素对融资约束与企业避税关系的影响,同时深入研究了融资约束对企业避税产生影响的具体作用机制,丰富了现有文献,具有一定理论意义。本文以2009-2018年我国A股民营上市公司为研究样本,针对融资约束对企业避税的影响展开了理论和实证相结合的研究。在理论分析部分,本文基于信息不对称理论、优序融资理论、有效税收筹划理论这三个主要理论分析了融资约束形成的原因以及融资约束对企业避税行为产生的影响,并提出了本文的四个研究假设。在实证研究部分,首先,本文通过建立固定效应的OLS模型,检验了融资约束对企业避税行为的影响;其次,本文研究了市场化进程、企业内部控制质量以及机构投资者持股比例三个因素对二者关系的影响;最后,本文进行了影响机制分析和稳健性检验。本文的研究结果表明,融资约束会促进企业的避税行为,融资约束程度高的企业避税程度更高。进一步分析得出,在较高的市场化进程、较高质量的内部控制和较高比例的机构投资者持股比例的情况下,融资约束对企业避税的正向促进作用会得到抑制。通过影响机制分析得出,融资约束对企业避税行为的影响是通过财务困境和现金边际价值这两个影响机制进行传导的。最后,针对现阶段我国企业的发展状况,在综合理论分析和实证结果的基础上,本文提出如下建议:一是鼓励发展中小金融机构,缓解民营企业融资困境;二是推进机构投资者发展,培养长期投资和监督管制理念;三是深化“税银互动”,促进多方信息共享;四是强化内部控制的落实,提高企业内部控制质量;五是结合融资约束因素提前锁定避税风险企业。
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