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经济的发展离不开建设,建设离不开能源,但是不加节制的能源消耗会造成大气污染等环境问题,因此推广节能技术是当今世界的一大重要课题。然而在原有的条件下重新采用新型能源或提高现有的能源使用效率,都需要用能单位投入一定的资源进行技术开发、项目改造等。作为追逐利益的经济个体,企业等用能单位在现有生产设备运行顺畅的情况下,缺少主动进行节能的动力。为了解决发展与节能的两难问题,引入了合同能源管理这一合作机制：由节能服务公司提供专业的节能技术以及资金的支持,改造生产设备等条件提高能源使用效率,使得企业可享受相应的节能效益,降低了生产成本,达到了发展与环保双重目标。但是,合同能源管理这一前景广阔的行业却遭遇了困难：缺乏有效的融资途径。对于这一问题,已有研究指出一些原因：节能服务公司的业务特点决定了技术比固定资产更重要,同时行业内的多数企业发展历史较短,存在资信水平不高等问题。但这并非合同能源管理行业融资困境的根本原因。本文试图通过理论分析,指出根本原因是行业特点所造成的严重信息不对称,在信息不对称的市场上抵押和担保会更加地关键,而这却又是节能服务公司所缺少的。虽然学者们提出了加强政府引导、设立相关基金等方式改善现有融资手段,但是未能真正解决根本问题。现有对策没能对项目本身的盈利能力加以利用,没有完整、具体、有效的实施策略。但是合同能源管理项目能够产生稳定的现金流,这正是实施资产证券化的基础,合理利用的话可以有效解决融资困境。本文首先通过深度访谈、调查问卷的方式,了解合同能源管理行业的融资现状,找出可观测到的那些导致困境的因素。进而进行深度理论剖析,挖掘问题的根本原因,对症下药提出有效的解决途径——资产证券化。资产证券化可以实现利用项目的收益性进行直接融资,分割项目的稳定现金流与项目实施主体之间的关系,摆脱节能服务公司缺少抵押和担保所造成的影响,并且资产证券化的交易结构的合理利用可以降低信息不对称的影响。随后,本文通过对博弈过程的分析,验证了资产证券化解决融资困境的有效性,同时从博弈模型中找出影响成败的关键因素,针对这些关键因素提出相关的应对对策,形成完整有效的实施策略,并结合我国现有环境和已有的案例经验进行分析论证,说明这一策略的可行性和有效性。本文始终遵循理论分析找原因,现实结合找对策的结构,深入挖掘合同能源管理行业融资困境的成因,从而提出行而有效的解决对策。