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自2001年我国政府把“走出去”战略写入第十个五年计划纲要至今,已经有十六年,在这期间中国对外直接投资(OFDI)规模呈现出迅猛增长的趋势。在国家对外直接投资战略的大力支持和引导下,越来越多的企业开始走出国门进行对外直接投资,我们不禁会问对外直接投资到底给企业带来了哪些有利的影响,企业的利润率在对外直接投资之后是不是都能得到提高呢?显然,并不是所有的企业在“走出去”之后都能盈利,频频发生的对外直接投资企业巨额亏损案例在警示着我们,企业在“走出去”之前一定要谨慎、全面地考虑企业自身以及东道国的因素,不能盲目地开展对外直接投资活动。因此,本文分析中国企业OFDI对其利润率的影响不但可以评估OFDI给企业带来的利弊,还可以为想要进行对外直接投资的企业提供有益的指导和建议,帮助它们合理地进行对外直接投资。按照现有的参考文献来看,很多关于OFDI对企业层面产生微观影响的研究都聚焦于OFDI对企业的新产品创新、技术进步、研发能力、全要素生产率等产生的影响,我们称之为OFDI通过逆向技术溢出给企业带来的学习效应,然而这些研究没有结合企业OFDI的最终目的,即提高利润率。故本文对这类文献进行了补充,研究中国企业OFDI对其利润率的影响并重点对学习效应这种影响机制进行分析。本文从微观企业层面出发,将中国工业企业2003-2009年的数据和商务部-境外投资企业(机构)名录进行匹配处理,运用倾向得分匹配-倍差法深入研究了 OFDI和企业利润率的相关问题。首先根据文献综述和理论基础,对OFDI影响企业利润率的机制进行分析并提出研究假设。然后对本文的核心研究方法——倾向得分匹配倍差法进行解释说明,运用倾向得分匹配法,在进行匹配实验和检验之后为处理组OFDI企业找到最为相近的对照组非OFDI企业,接着根据倍差法的原理实证分析OFDI企业在对外直接投资后其利润率的变化,探讨OFDI对企业利润率产生积极影响的滞后性,并将投资目的国分为发达国家和发展中国家进行分类检验,对学习效应这种影响企业利润率的重要机制进行分析。最后,本文得出了以下几个结论:第一,从整体来看,OFDI当年对企业利润率存在着负面影响,即企业在对外直接投资当年利润率会有所下降。第二,对外直接投资对企业利润率的正面影响在时间上存在着滞后效应,企业在对外直接投资1年之后其利润率才会有所提高,在对外直接投资2年之后企业利润率的增长趋势更加明显。第三,不同投资目的国也会影响企业对外直接投资的利润率,投资到发达国家的企业,其利润率增长幅度要大于投资到发展中国家的企业。第四,对外直接投资通过提高企业的研发能力和全要素生产率来影响企业的利润率,即学习效应是OFDI影响企业利润率的重要机制,正是由于学习效应的滞后性,才使得OFDI对企业利润率的影响也存在着滞后效应。综上所述,本文客观地从我国企业层面出发,创新性地使用前沿的倾向得分匹配-倍差法,评估OFDI企业在对外直接投资后利润率的变化,从而有助于中国企业在“走出去”时做好充分的认识和准备并且制定出合适的对外直接投资战略,最终提高企业的利润率。本文的结构安排如下:第一部分,阐述选题背景和研究意义,回顾相关文献并引出本文的研究内容。第二部分,引用国际生产折衷理论、二阶段理论、技术积累和创新理论等作为研究对外直接投资影响企业利润率和学习效应的理论基础。第三部分,分析目前中国对外直接投资的现状,进而对本文所要研究的问题有初步了解。第四部分,分析对外直接投资对企业利润率的影响机制,并提出相应的研究假设。第五部分是模型方法与数据描述,介绍本文的核心方法——倾向得分匹配-倍差法,然后对数据进行说明,并做变量统计性描述。第六部分,利用中国工业企业2003-2009年的数据和商务部-境外投资企业(机构)名录的合并数据进行实证分析,构造计量回归模型,对实证结果做出合理解释。第七部分,对上述内容进行总结,得出本文的研究结论,针对研究结论和中国OFDI企业的实际情况提出相应建议。