中国指数基金研究

• 作 者: 夏绍峰
• 机 构: 南京大学
• 出 处: 南京大学
• 发表日期: 2003年期
• 关键词: 投资体制 指数基金 绩效评价 政策调整

指数基金在我国是个新生事物，发展还很落后。但是随着机构投资者队伍的迅速壮大，“机构博弈”的格局使得积极投资越来越难以获得超额利润，于是，投资者开始关注指数基金。而且境外合格的机构投资者(QFII)及社保基金也将入市，他们稳健和理性的投资原则，使得低风险、低成本、收益稳定的指数基金成为他们青睐的投资对象。而且开放式基金的大量发行也为指数基金的发展创造了有利的条件。因此，在这种市场背景下，研究指数基金就有了很强的现实意义。　　本文的主要内容是阐述我国发展指数基金的必要性，分析指数基金的运行绩效和发展过程中存在的主要问题，提出发展指数基金的政策性建议。　　本文共分为四个部分进行论述。首先，是对指数基金进行概括性的描述，指出“有效市场假说”是其产生的理论基础，相对其他类型的基金，指数基金具有七大优势。其次，是对中国发展指数基金的政策环境和市场环境展开分析，结论是我国已经具备了发展指数基金的内在要求和外部条件。然后，对我国现有的指数基金进行实证分析，重点是对三只优化指数基金1999年12月～2003年1月的业绩进行了评价，得出的结论是:优化指数基金的业绩在“牛市阶段”输给了目标指数，在“熊市”阶段却战胜了目标指数。指出了优化指数基金实际运行效果欠佳的根源在于其定位的“模糊”以及投资结构的不合理。最后，指出我国发展指数基金面临的五大问题并给出了六条政策性的建议。