【摘 要】
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IPO，即首次公开发行，IPO抑价是说新股发行首日的收盘价与发行价格之间存在差异。这种现象普遍地存在于各国的资本市场上，只不过新兴市场的平均抑价要远远高于发达资本主义国家。
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IPO，即首次公开发行，IPO抑价是说新股发行首日的收盘价与发行价格之间存在差异。这种现象普遍地存在于各国的资本市场上，只不过新兴市场的平均抑价要远远高于发达资本主义国家。而我国创业板的 IPO抑价现象更是到达了让人不可接受的程度，在首批上市的28家公司中，抑价率最高的公司达到了209.74％。 本文选取了2009年10月30日至2014年12月31间在深交所创业板上市的396家公司作为样本，从发行层面、公司层面和市场层面等挖掘了可能影响IPO抑价的14个变量作为解释变量，构建多元回归模型，并用逐步回归法得到最优模型。最终进入方程并显著的影响因素为承销费用，上市前一年资产负债率，中签率和首日换手率。 通过对实证结果的分析，我们得出投资者情绪依然是引起创业板高抑价的重要因素，对公司基本面关注不足，信息不对称等也是高抑价的原因。因此，我们建议政府要改革发行制度，加强监管，引导投资者理性投资，减少跟风炒作行为，强化风险意识，真正实现价值投资。同时，政府也应严格要求上市公司公开透明的信息披露，减少信息不对称，以降低创业板的抑价现象，促进创业板市场健康稳定地发展。
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