【摘 要】
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本文从中色建设公司盈利水平偏低的原因着手，着重分析了融资结构对中色建设经营业绩的影响及该公司融资结构存在的问题，并由此得出以下点结论:1)企业的融资行为视为其投资行为
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本文从中色建设公司盈利水平偏低的原因着手，着重分析了融资结构对中色建设经营业绩的影响及该公司融资结构存在的问题，并由此得出以下点结论:1)企业的融资行为视为其投资行为服务的，为此，企业的融资结构应与其资金需求性质相匹配;2）企业不应忽视权益融资的成本，为了激励经营者，企业的业绩评价体系应努力涵盖所有与企业价值相关的因素;3）企业的融资结构在客观上存在最优组合，但这个组合很难通过检点的计算求得，企业在经营实践中，必须不断地调整、优化资本结构，方能实现企业综合资本成本最低和企业价值最大化的目标;4）股份制改造和上市有利于完善公司的治理结构，但是这并不意味着改制上市必然能够提高企业的效率。 本文共六部分:1.引言;2.中色建设;3.影响中色建设盈利水平的因素分析;4.关于融资结构的进一步讨论;5.后来的事-2002年以后的中色建设;6.几点启示。第2部分介绍了中色建设公司的历史沿革和现状（截至2002年末）。在此基础上，第3部分分析了中色建设的利润来源和融资结构后认为:行业因素和投资策略对利润总额的影响是导致其盈利水平偏低的直接因素，但在这些直接因素的背后，融资结构与资金需求不匹配的问题是其盈利水平偏低的更根本的原因。第4部分首先考察了西方现代企业融资理论。但是，这些理论似乎并不能很好地解释中色建设融资结构的成因。为此，第4.3节结合中色建设的历史和现实情况，对其融资结构的成因进行了分析，并总结了四个主要因素:权益融资的盲目性、厌恶负债、传统业绩评价体系的缺陷，以及国有法人股所有者的缺位和“一股独大”。第5部分对2002年以后中色建设对其经营战略进行调整的情况作了一些简要介绍。最后，第6部分针对本案例总结了4点启示。
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