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房地产业已经成为国民经济的重要产业或支柱产业,与国民经济发展及人民生产生活休戚相关。当前,我国房地产市场出现风险过大的现象并成为我国宏观经济调控的重点。伴随着国家宏观调控和房地产经营风险的不断加大,目前房地产业呈现出投资多元化的趋势。通过投资多元化,投资者可以达到分散风险的目的。很多投资主体积极进行投资品种上的投资组合及地域上的投资组合。房地产投资组合的核心是如何最大限度的获得最高的投资收益并使投资的风险最小。国内关于投资组合理论或实证研究主要集中在证券市场领域,房地产领域的投资组合研究很少,很难使房地产投资者分散投资风险、增加投资收益的需要得到满足。进行房地产多元化的投资选择时,选择什么品种进行投资,如何权衡不同类型房地产的风险及收益状况,以什么为目标确定最优投资组合,如何对投资风险进行测度,进而做出的决策以最大程度的规避风险实现稳定的收益。本文尝试在对风险收益进行度量的基础上,构建房地产投资组合及风险测度模型,为投资者投资提供量化的投资决策支持。论文以A市不同房地产类型的投资组合为研究对象,在大量的资料搜集和市场调查的基础上,运用房地产投资组合模型及VaR模型,为投资者投资决策提供支持。在第一章中,详细的介绍论文研究背景及意义,研究思路及主要内容,研究的主要方法。通过总结国内外房地产投资组合及风险的研究状况,得到本文的主要研究方法和研究框架；在第二章中,对房地产投资风险的相关概念进行界定,探讨房地产市场风险的表现形式及成因,并对主要的风险因素进行归类；在第三章中,对房地产投资组合优化的基本理论及方法进行详细的分析,为模型的建立奠定基础；在第四章中,建立单位风险收益最大的房地产投资组合模型及VaR风险测度模型,并对模型求解及应用进行详细的说明；在第五章中,针对A市房地产投资组合及优化案例,运用文中建立的模型进行求解,为投资决策提供数据支持；第六章总结全文,提出尚待解决的问题和进一步的研究方向。