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摘要：武陵地区循环经济体系，没有强大的资金支持是不够的。只有建立和完善有效的金融支持体系，才能全方位地满足武陵地区循环经济产业化的金融需求。因此，我们要为武陵地区循环经济相关的市场主体建立一个良性的、面向市场的投融资环境和金融支持体系；改革发展武陵地区循环经济的商业银行间接融资体系；建立专门为武陵地区循环经济生产提供资金的政策性金融组织；组建武陵地区循环经济产业投资基金；培育和发展资本市场，拓宽武陵地区循环经济项目融资渠道；推进与武陵地区循环经济相关的金融资源创新，实现武陵地区循环经济和金融创新的双赢。
关键词：武陵地区；循环经济；金融；金融体系创新；金融支持
现代经济中，任何产业的成长发展都离不开金融业的支持。经济活动与金融活动密不可分，二者的融合过程一般称之为“经济的金融化”。功能健全的金融体系能促进经济增长，不健全的金融体系则会对经济增长造成负面影响。循环经济具有低消耗、低排放、高效率的基本特征，是以资源的高效利用和循环利用为核心的经济发展模式。武陵地区循环经济的发展不仅有利于生态的有效保护和资源的可持续开发利用，而且有利于产业结构的调整和升级，实现经济的跨越式发展。武陵地区循环经济的产业化需要高资金投入。循环经济技术比传统技术复杂得多，往往涉及多个科学领域对设备、原材料的要求更高，技术更新速度更快，使得企业设备更新和折旧的速度大大加快，因此需要的资金也大大高于传统产业。循环经济技术的创新需要大量的资金支持，而要将科研成果转化为现实生产力，进而发展成为一个个微观循环经济体系，由点带面形成更大范围的中观和宏观循环经济体系，没有强大的资金支持是不可能的。只有建立和完善有效的金融支持体系，才能全方位地满足武陵地区循环经济产业化的金融需求。金融作为现代经济的核心和血液，必须为发展循环经济做出应有的贡献，最终目的，是要为武陵地区循环经济相关的市场主体建立一个良性的、面向市场的投融资环境和金融支持体系。
一、改革武陵地区发展循环经济的商业银行间接融资体系
商业银行应当成为支持武陵地区循环经济发展的金融主力军。为了改革和完善武陵地区中小企业融资体系，首先是继续依靠武陵地区现有商业银行体系与循环经济相关企业给予支持和约束。例如，商业银行在信贷审核和决策过程中，对能够体现发展武陵地区循环经济、保护自然环境和维护生态平衡要求的客户或项目，给予降低利息率、延长信贷期限、增加贷款额度、放宽还贷条件等优惠；而对于无视自然环境保护和生态平衡的随意投资行为，应该通过不予贷款、提高利率、强制还贷等措施加以限制。此外，对于国家确定的武陵地区发展循环经济的试点单位，商业银行应根据国家投资政策规定，积极给予信贷支持。武陵地区商业银行中小企业融资体系向中小企业提供的主要资金仍然是贷款，因此，可以通过武陵地区地方政府的中小企业发展机构来委托贷款，也可以根据具体情况直接贷款。关键是商业银行应该根据武陵地区各地方的循环经济发展特点，制定不同的贷款政策。另外，也可以考虑建立专门的中小企业发展银行，该银行可以依托现有的中小企业融资体系，对与武陵地区循环经济相关的中小企业获取外部资金提供其他支持。
二、建立专门为武陵地区循环经济生产提供资金支持的政策性金融组织
政府创新金融组织，通过建立政策性金融组织，弱化投入循环经济生产的金融资本的逐利性，为循环经济生产提供政策性和廉价资金支持，为其提供资金成本低等市场竞争优势。这类金融资金应该重点投向“生态工业园区”的系统设施投资、绿色产业和分解产业的开发、区域循环经济、可再生能源开发和发展利用、技术支撑体系等领域和环节。武陵地区发展循环经济的政策性金融组织的金融活动，重点在于四个方面：一是要利用现有政策性银行，主要是国家开发银行，来强化对武陵地区循环经济的资金支持，帮助相关市场机制的形成。开发性金融可以通过低息贷款、无息贷款、延长信贷周期、优先贷款等方式，弥补武陵地区循环经济基础项目长期建设过程中商业信贷缺位的问题。国家开发银行作为政策性银行，以往参与支持了武陵地区基础和环保设施建设，以及一些江河的污染治理。将来要从对单个项目的支持，转变为通过武陵地区各地环保部门和政府部门的平台，形成有重点、有层次的总体融资支持；二是建立专门的武陵地区循环经济发展银行，弥补政府投融资的不足。可以考虑组建武陵地区发展银行，以财政资金和金融债券筹集资金为支持，来实现四大目标：一是促进武陵地区的发展与区域经济结构平衡；二是为城市的循环经济发展问题提供政策性资金支持。当然，也可以考虑成立专门的武陵地区循环经济促进银行，有针对性地协调区域循环经济发展的金融支持体系；三是创建武陵地区政策性投资开发公司，这种区域性投资开发公司，以政府性资金为主，但股权宜多元化，鼓励社会资金积极参与；四是创建武陵地区政策性担保或保险公司，这类公司的作用主要在于为上述领域的投资提供风险担保，吸引盈利性社会资金积极参与，并从经营管理中分得利润。
三、组建武陵地区循环经济产业投资基金
产业投资基金是一种通过发行基金受益券募集资金，交由专业人士组成的投资管理机构操作，基金资产分散投资于不同的实业项目，投资收益按资分成的投融资方式，具有“集合投资、专家管理、分散风险、运作规范”的特点，其投资方向一般是跨行业、综合性、以符合组合投资原则并且避免蜕化为某个行业的行政附属物的大型投资项目。由于循环经济的发展包括不同企业或不同产业之间的生态工业链及“生态工业园区”建设，以及社会整体内循环的绿色消费市场和资源回收产业、绿色产业等，具有跨行业、综合性、系统性、项目与项目之间的关联性强、从长期来看有较好盈利模式的特点。可以设立武陵地区循环经济产业投资基金，利用其开放融资、共担风险的优势，面向社会筹集大量资金。要充分发挥现有的武陵地区产业投资基金对支持和促进武陵地区循环经济发展的重要作用，调动武陵地区产业投资基金优先选择发展区域性循环经济的企业和项目的积极性，促进武陵地区循环经济发展。我们考虑：一是建立中央级综合性循环经济基金。目前，建立中央级循环经济投资基金可以由政府财政出面设立，积极引入其他长期性的社会资金，主要包括邮政储蓄资金、长期性保险资金、企业年金等；二是建立中央级专项循环经济基金。这主要是指中央政府及各部门所成立的、专门用于循环经济发展特定领域的基金。例如，专门用于污染控制、绿化和风沙治理、特定能源的约束或鼓励使用等。该类资金的来源主要可以考虑财政拨款、国债项目安排，也可以考虑面向社会，发行循环经济彩票等；三是建立民间循环经济基金。例如，环保投资基金就是在国内外已经引起广泛关注的民间循环经济基金，它是指对环保产业有投资意愿的特定投资者通过精通环保产业、善于投资及资本运营的投资专家管理，将分散的资金集中起来，为环保企业提供直接的权益性资本支持，并通过各种投资组合分散风险，追求长期收益的投资基金。 四、培育和发展资本市场，拓宽武陵地区循环经济项目融资渠道
循环经济是新的经济发展模式，需要充分发挥市场在资源配置中的基础性作用，而资本市场在有效配置资源的过程中发挥着其他市场无法与其比拟的作用。武陵地区经济发展的实践表明：随着工业化的发展，传统的银行间接融资比例趋于下降，而从资本市场直接融资的比例会越来越大。因此，我们要完善资本市场对武陵地区循环经济产业发展和技术创新的支持功能。一是要充分利用主板市场融资，优先支持符合发展武陵地区循环经济要求的企业上市融资。证券监督管理部门应优先支持符合发展武陵地区循环经济要求的企业上市融资，鼓励和支持发展武陵地区循环经济的企业发行资产支持证券筹集资金，在同等条件下优先核准与发展武陵地区循环经济相关的企业公开发行股票和上市，优先支持符合发展武陵地区循环经济要求的上市公司增发新股和配股，甚至适当降低这类企业公开发行股票和上市的标准，鼓励和支持在发展武陵地区循环经济方面优势突出的企业通过收购兼并迅速做强做大，以利于社会资源优先向符合发展武陵地区循环经济要求的企业配置，促进武陵地区循环经济健康发展；二是要优先核准符合发展武陵地区循环经济要求的企业和建设项目发行债券。资金和技术是武陵地区经济实现可持续发展的基础，而资金匮乏、技术落后是目前武陵地区绿色产业发展的桎梏，目前武陵地区环保收入占同期GNP总量不足0.7%，是发达国家和地区的1/3到1/2。资金投入的不足直接导致了武陵地区环保技术和产业发展滞后，影响武陵地区经济社会的可持续发展进程。因此，对武陵地区与循环经济相关企业的债券融资予以政策支持和鼓励。要积极推行市政债券、企业债券的发行，优化收益率曲线结构，为武陵地区循环经济类项目融通资金。这实质上是一种以政府为担保的地方债券形式，具有期限灵活、信用等级高等优点，是一种具有发展前途的融资方式。建议国家财政担保，由金融机构发行绿色金融债券，使金融机构筹措到稳定且期限灵活的资金，投资于一些周期长、规模大的以循环经济模式运营的武陵地区环保型产业，一方面解决环保型企业资金的不足，另一方面优化其资金结构。在核准企业发债申请工作中优先核准那些与发展武陵地区循环经济相关的企业和建设项目发行债券融资，或适当放宽这类企业和建设项目发行债券的条件，以鼓励和引导发债企业。三是建立武陵地区循环经济创业板市场。随着我国证券市场的迅速发展，环保企业利用股票市场进行融资的发展速度较快，且目前在上海和深圳两个股票交易市场中已经有几十家与环境保护有关的上市企业，从而形成了股票市场的绿色环保板块，有利于整个环保产业和环境污染治理资金的筹措。但是，从现代国家资本市场发展的经验来看，创立专门的融资市场，为区域性环保类企业或特定资源类企业创造可持续性的直接资金来源，对于建立资本市场基础上的现代企业发展机制来说非常必要。推进专门的武陵地区循环经济创业板市场的建立，不仅能引导武陵地区社会闲散资金的流向，提高金融资源的使用效率，而且能推进武陵地区循环经济主体的市场化与规模化发展，促进武陵地区经济结构调整与发展方式优化，同时以高科技和绿色概念为特点的环保企业定会受到青睐。四是加快发展与循环经济技术开发相关的区域性风险投资。循环经济是一种科技含量很高的经济发展模式，其相关技术研发需要大量的资金，但同时也存在一定的风险，对武陵地区循环经济技术开发的支持需要通过金融手段吸引风险投资。因此，金融在支持武陵地区循环经济项目建设的同时，也应注重对循环经济的清洁生产技术、环境污染治理技术和资源综合利用技术的开发研究和推广应用给予充分的金融支持。
五、推进与循环经济相关的金融资源创新，实现武陵地区循环经济和金融创新的双赢
金融创新的核心是开发出各种有利于资金融通的产品。支持循环经济的银行类金融产品创新可分为三个层次：一是通过国家出台商业银行信贷政策，规定商业银行在发放商业贷款时，必须把节能降耗、资源循环利用、污染物排放等指标纳入贷款、投资和风险评估体系。二是要求商业银行设计开发绿色环保信贷产品，专门用于支持企业以“3R”为原则推行清洁生产、节能降耗以及企业能源和资源的再利用为核心的循环经济生产转型，企业凭借生产经营项目的“绿色因素”获得专项绿色抵押贷款。还有生态基金等基金类环境金融产品、天气衍生品和排放减少信用（Emissions Reduction Credits）等新的金融衍生品。三是创新商业银行的业绩评价机制，从信贷结构、营业收入与利润结构、费用结构等着手，把支持武陵地区循环经济的因素列入权重系数，并与商业银行的央行再贷款率、银行准备金率等监管因素结合起来。
金融创新的另一最重点就是证券化产品。在证券化最发达的美国，令人眼花缭乱的金融产品层出不穷，各种能够产生未来稳定现金流的资产都被改造成了证券化的基础资产。如果某一经济领域未来可能产生稳定而巨大的收益，目前又缺乏有效的融资体制支持，就有可能创新出可操作的金融产品。我们认为，武陵地区循环经济体系非常适合这一金融创新环境。开发区域性循环经济资产证券化产品是一种行之有效的项目融资途径。首先，不论是企业的资源回收利用、节能降耗生产，还是“环境生态工业园区”及绿色产业的发展，都能直接或间接地体现为会计效益，并能够相应地带来一定现金流，具备了资产证券化所需要的资产和现金流基础；其次，证券化资产提供流动性，能有效分散并转移信用风险，武陵地区循环经济项目的投资推广，资产证券化以后，投资者投资的对象不再是循环经济的具体项目，而是以“项目资产包”产生的现金流为依托的区域性证券化资产，能够创造充分的流动性，克服武陵地区循环经济项目投资的“套牢”效应，并且把投资风险分散化了；第三，资产证券化要经过担保等手段的信用升级，为证券化产品提供有效的信用保证，有利于吸引社会投资资金参与武陵地区循环经济项目的投资。
作为市场资源配置的关键领域之一，金融资源的配置创新，引导企业走向主动、走向自觉，就要发挥其不可替代的作用。这种金融创新是以节约资源消耗、提高环境质量、转移环境风险、促进循环经济发展为主要目的，以金融资源配置的市场运作规则为依托，通过创新金融组织、创新金融绩效评估、开发环境金融产品，并形成合适的金融产品结构，为武陵地区循环经济的推进提供充足的金融资金。总之，武陵地区金融业要善于捕捉越来越多的环境机会，开展绿色信贷，适时推动环境金融产品创新，实现武陵地区循环经济和金融创新的双赢。
参考文献：
[1]王卉彤，陈保启.金融创新和循环经济的双赢路径[J].上海金融，2006（6）.
[2]杨涛.全面创新循环经济的金融支持体系[N].中国经济时报，2006年10月13日.
[3]庞任平.建立发展循环经济的金融支持体系[J].金融理论与实践，2006（6）.
[4]丁玲华.发展循环经济的金融支持研究[J].科技和产业，2007（8）.
[5]陶君道.金融支持欠发达地区循环经济发展研究[J].甘肃金融，2006（2）.
[6]陈烨.论政府对武陵地区农村金融资源配置的控制及其效应[J].当代教育研究，2007（12）.
[7]陈烨.循环经济发展模式下武陵地区资源型企业核心竞争力培育研究[J].知识经济，2008（2）.
关键词：武陵地区；循环经济；金融；金融体系创新；金融支持
现代经济中，任何产业的成长发展都离不开金融业的支持。经济活动与金融活动密不可分，二者的融合过程一般称之为“经济的金融化”。功能健全的金融体系能促进经济增长，不健全的金融体系则会对经济增长造成负面影响。循环经济具有低消耗、低排放、高效率的基本特征，是以资源的高效利用和循环利用为核心的经济发展模式。武陵地区循环经济的发展不仅有利于生态的有效保护和资源的可持续开发利用，而且有利于产业结构的调整和升级，实现经济的跨越式发展。武陵地区循环经济的产业化需要高资金投入。循环经济技术比传统技术复杂得多，往往涉及多个科学领域对设备、原材料的要求更高，技术更新速度更快，使得企业设备更新和折旧的速度大大加快，因此需要的资金也大大高于传统产业。循环经济技术的创新需要大量的资金支持，而要将科研成果转化为现实生产力，进而发展成为一个个微观循环经济体系，由点带面形成更大范围的中观和宏观循环经济体系，没有强大的资金支持是不可能的。只有建立和完善有效的金融支持体系，才能全方位地满足武陵地区循环经济产业化的金融需求。金融作为现代经济的核心和血液，必须为发展循环经济做出应有的贡献，最终目的，是要为武陵地区循环经济相关的市场主体建立一个良性的、面向市场的投融资环境和金融支持体系。
一、改革武陵地区发展循环经济的商业银行间接融资体系
商业银行应当成为支持武陵地区循环经济发展的金融主力军。为了改革和完善武陵地区中小企业融资体系，首先是继续依靠武陵地区现有商业银行体系与循环经济相关企业给予支持和约束。例如，商业银行在信贷审核和决策过程中，对能够体现发展武陵地区循环经济、保护自然环境和维护生态平衡要求的客户或项目，给予降低利息率、延长信贷期限、增加贷款额度、放宽还贷条件等优惠；而对于无视自然环境保护和生态平衡的随意投资行为，应该通过不予贷款、提高利率、强制还贷等措施加以限制。此外，对于国家确定的武陵地区发展循环经济的试点单位，商业银行应根据国家投资政策规定，积极给予信贷支持。武陵地区商业银行中小企业融资体系向中小企业提供的主要资金仍然是贷款，因此，可以通过武陵地区地方政府的中小企业发展机构来委托贷款，也可以根据具体情况直接贷款。关键是商业银行应该根据武陵地区各地方的循环经济发展特点，制定不同的贷款政策。另外，也可以考虑建立专门的中小企业发展银行，该银行可以依托现有的中小企业融资体系，对与武陵地区循环经济相关的中小企业获取外部资金提供其他支持。
二、建立专门为武陵地区循环经济生产提供资金支持的政策性金融组织
政府创新金融组织，通过建立政策性金融组织，弱化投入循环经济生产的金融资本的逐利性，为循环经济生产提供政策性和廉价资金支持，为其提供资金成本低等市场竞争优势。这类金融资金应该重点投向“生态工业园区”的系统设施投资、绿色产业和分解产业的开发、区域循环经济、可再生能源开发和发展利用、技术支撑体系等领域和环节。武陵地区发展循环经济的政策性金融组织的金融活动，重点在于四个方面：一是要利用现有政策性银行，主要是国家开发银行，来强化对武陵地区循环经济的资金支持，帮助相关市场机制的形成。开发性金融可以通过低息贷款、无息贷款、延长信贷周期、优先贷款等方式，弥补武陵地区循环经济基础项目长期建设过程中商业信贷缺位的问题。国家开发银行作为政策性银行，以往参与支持了武陵地区基础和环保设施建设，以及一些江河的污染治理。将来要从对单个项目的支持，转变为通过武陵地区各地环保部门和政府部门的平台，形成有重点、有层次的总体融资支持；二是建立专门的武陵地区循环经济发展银行，弥补政府投融资的不足。可以考虑组建武陵地区发展银行，以财政资金和金融债券筹集资金为支持，来实现四大目标：一是促进武陵地区的发展与区域经济结构平衡；二是为城市的循环经济发展问题提供政策性资金支持。当然，也可以考虑成立专门的武陵地区循环经济促进银行，有针对性地协调区域循环经济发展的金融支持体系；三是创建武陵地区政策性投资开发公司，这种区域性投资开发公司，以政府性资金为主，但股权宜多元化，鼓励社会资金积极参与；四是创建武陵地区政策性担保或保险公司，这类公司的作用主要在于为上述领域的投资提供风险担保，吸引盈利性社会资金积极参与，并从经营管理中分得利润。
三、组建武陵地区循环经济产业投资基金
产业投资基金是一种通过发行基金受益券募集资金，交由专业人士组成的投资管理机构操作，基金资产分散投资于不同的实业项目，投资收益按资分成的投融资方式，具有“集合投资、专家管理、分散风险、运作规范”的特点，其投资方向一般是跨行业、综合性、以符合组合投资原则并且避免蜕化为某个行业的行政附属物的大型投资项目。由于循环经济的发展包括不同企业或不同产业之间的生态工业链及“生态工业园区”建设，以及社会整体内循环的绿色消费市场和资源回收产业、绿色产业等，具有跨行业、综合性、系统性、项目与项目之间的关联性强、从长期来看有较好盈利模式的特点。可以设立武陵地区循环经济产业投资基金，利用其开放融资、共担风险的优势，面向社会筹集大量资金。要充分发挥现有的武陵地区产业投资基金对支持和促进武陵地区循环经济发展的重要作用，调动武陵地区产业投资基金优先选择发展区域性循环经济的企业和项目的积极性，促进武陵地区循环经济发展。我们考虑：一是建立中央级综合性循环经济基金。目前，建立中央级循环经济投资基金可以由政府财政出面设立，积极引入其他长期性的社会资金，主要包括邮政储蓄资金、长期性保险资金、企业年金等；二是建立中央级专项循环经济基金。这主要是指中央政府及各部门所成立的、专门用于循环经济发展特定领域的基金。例如，专门用于污染控制、绿化和风沙治理、特定能源的约束或鼓励使用等。该类资金的来源主要可以考虑财政拨款、国债项目安排，也可以考虑面向社会，发行循环经济彩票等；三是建立民间循环经济基金。例如，环保投资基金就是在国内外已经引起广泛关注的民间循环经济基金，它是指对环保产业有投资意愿的特定投资者通过精通环保产业、善于投资及资本运营的投资专家管理，将分散的资金集中起来，为环保企业提供直接的权益性资本支持，并通过各种投资组合分散风险，追求长期收益的投资基金。 四、培育和发展资本市场，拓宽武陵地区循环经济项目融资渠道
循环经济是新的经济发展模式，需要充分发挥市场在资源配置中的基础性作用，而资本市场在有效配置资源的过程中发挥着其他市场无法与其比拟的作用。武陵地区经济发展的实践表明：随着工业化的发展，传统的银行间接融资比例趋于下降，而从资本市场直接融资的比例会越来越大。因此，我们要完善资本市场对武陵地区循环经济产业发展和技术创新的支持功能。一是要充分利用主板市场融资，优先支持符合发展武陵地区循环经济要求的企业上市融资。证券监督管理部门应优先支持符合发展武陵地区循环经济要求的企业上市融资，鼓励和支持发展武陵地区循环经济的企业发行资产支持证券筹集资金，在同等条件下优先核准与发展武陵地区循环经济相关的企业公开发行股票和上市，优先支持符合发展武陵地区循环经济要求的上市公司增发新股和配股，甚至适当降低这类企业公开发行股票和上市的标准，鼓励和支持在发展武陵地区循环经济方面优势突出的企业通过收购兼并迅速做强做大，以利于社会资源优先向符合发展武陵地区循环经济要求的企业配置，促进武陵地区循环经济健康发展；二是要优先核准符合发展武陵地区循环经济要求的企业和建设项目发行债券。资金和技术是武陵地区经济实现可持续发展的基础，而资金匮乏、技术落后是目前武陵地区绿色产业发展的桎梏，目前武陵地区环保收入占同期GNP总量不足0.7%，是发达国家和地区的1/3到1/2。资金投入的不足直接导致了武陵地区环保技术和产业发展滞后，影响武陵地区经济社会的可持续发展进程。因此，对武陵地区与循环经济相关企业的债券融资予以政策支持和鼓励。要积极推行市政债券、企业债券的发行，优化收益率曲线结构，为武陵地区循环经济类项目融通资金。这实质上是一种以政府为担保的地方债券形式，具有期限灵活、信用等级高等优点，是一种具有发展前途的融资方式。建议国家财政担保，由金融机构发行绿色金融债券，使金融机构筹措到稳定且期限灵活的资金，投资于一些周期长、规模大的以循环经济模式运营的武陵地区环保型产业，一方面解决环保型企业资金的不足，另一方面优化其资金结构。在核准企业发债申请工作中优先核准那些与发展武陵地区循环经济相关的企业和建设项目发行债券融资，或适当放宽这类企业和建设项目发行债券的条件，以鼓励和引导发债企业。三是建立武陵地区循环经济创业板市场。随着我国证券市场的迅速发展，环保企业利用股票市场进行融资的发展速度较快，且目前在上海和深圳两个股票交易市场中已经有几十家与环境保护有关的上市企业，从而形成了股票市场的绿色环保板块，有利于整个环保产业和环境污染治理资金的筹措。但是，从现代国家资本市场发展的经验来看，创立专门的融资市场，为区域性环保类企业或特定资源类企业创造可持续性的直接资金来源，对于建立资本市场基础上的现代企业发展机制来说非常必要。推进专门的武陵地区循环经济创业板市场的建立，不仅能引导武陵地区社会闲散资金的流向，提高金融资源的使用效率，而且能推进武陵地区循环经济主体的市场化与规模化发展，促进武陵地区经济结构调整与发展方式优化，同时以高科技和绿色概念为特点的环保企业定会受到青睐。四是加快发展与循环经济技术开发相关的区域性风险投资。循环经济是一种科技含量很高的经济发展模式，其相关技术研发需要大量的资金，但同时也存在一定的风险，对武陵地区循环经济技术开发的支持需要通过金融手段吸引风险投资。因此，金融在支持武陵地区循环经济项目建设的同时，也应注重对循环经济的清洁生产技术、环境污染治理技术和资源综合利用技术的开发研究和推广应用给予充分的金融支持。
五、推进与循环经济相关的金融资源创新，实现武陵地区循环经济和金融创新的双赢
金融创新的核心是开发出各种有利于资金融通的产品。支持循环经济的银行类金融产品创新可分为三个层次：一是通过国家出台商业银行信贷政策，规定商业银行在发放商业贷款时，必须把节能降耗、资源循环利用、污染物排放等指标纳入贷款、投资和风险评估体系。二是要求商业银行设计开发绿色环保信贷产品，专门用于支持企业以“3R”为原则推行清洁生产、节能降耗以及企业能源和资源的再利用为核心的循环经济生产转型，企业凭借生产经营项目的“绿色因素”获得专项绿色抵押贷款。还有生态基金等基金类环境金融产品、天气衍生品和排放减少信用（Emissions Reduction Credits）等新的金融衍生品。三是创新商业银行的业绩评价机制，从信贷结构、营业收入与利润结构、费用结构等着手，把支持武陵地区循环经济的因素列入权重系数，并与商业银行的央行再贷款率、银行准备金率等监管因素结合起来。
金融创新的另一最重点就是证券化产品。在证券化最发达的美国，令人眼花缭乱的金融产品层出不穷，各种能够产生未来稳定现金流的资产都被改造成了证券化的基础资产。如果某一经济领域未来可能产生稳定而巨大的收益，目前又缺乏有效的融资体制支持，就有可能创新出可操作的金融产品。我们认为，武陵地区循环经济体系非常适合这一金融创新环境。开发区域性循环经济资产证券化产品是一种行之有效的项目融资途径。首先，不论是企业的资源回收利用、节能降耗生产，还是“环境生态工业园区”及绿色产业的发展，都能直接或间接地体现为会计效益，并能够相应地带来一定现金流，具备了资产证券化所需要的资产和现金流基础；其次，证券化资产提供流动性，能有效分散并转移信用风险，武陵地区循环经济项目的投资推广，资产证券化以后，投资者投资的对象不再是循环经济的具体项目，而是以“项目资产包”产生的现金流为依托的区域性证券化资产，能够创造充分的流动性，克服武陵地区循环经济项目投资的“套牢”效应，并且把投资风险分散化了；第三，资产证券化要经过担保等手段的信用升级，为证券化产品提供有效的信用保证，有利于吸引社会投资资金参与武陵地区循环经济项目的投资。
作为市场资源配置的关键领域之一，金融资源的配置创新，引导企业走向主动、走向自觉，就要发挥其不可替代的作用。这种金融创新是以节约资源消耗、提高环境质量、转移环境风险、促进循环经济发展为主要目的，以金融资源配置的市场运作规则为依托，通过创新金融组织、创新金融绩效评估、开发环境金融产品，并形成合适的金融产品结构，为武陵地区循环经济的推进提供充足的金融资金。总之，武陵地区金融业要善于捕捉越来越多的环境机会，开展绿色信贷，适时推动环境金融产品创新，实现武陵地区循环经济和金融创新的双赢。
参考文献：
[1]王卉彤，陈保启.金融创新和循环经济的双赢路径[J].上海金融，2006（6）.
[2]杨涛.全面创新循环经济的金融支持体系[N].中国经济时报，2006年10月13日.
[3]庞任平.建立发展循环经济的金融支持体系[J].金融理论与实践，2006（6）.
[4]丁玲华.发展循环经济的金融支持研究[J].科技和产业，2007（8）.
[5]陶君道.金融支持欠发达地区循环经济发展研究[J].甘肃金融，2006（2）.
[6]陈烨.论政府对武陵地区农村金融资源配置的控制及其效应[J].当代教育研究，2007（12）.
[7]陈烨.循环经济发展模式下武陵地区资源型企业核心竞争力培育研究[J].知识经济，2008（2）.